看盤狙擊手2019-04-22 17:42:04定投本質類似於“賭國運”——只要你選擇的投資標的，或者所在國不發生崩盤風險，時間會幫你熨平一切波動。
這裡我指的是，時間跨度達到十年，甚至二十年的週期。在這樣的週期，你總能買到相對便宜的基金。然後，透過積少成多，不斷平攤投資成本，你就能享受到“經濟發展”的紅利。
至於，是否要從“低估”區域才開始購買，這個思路更像是炒股，它需要每位投資者準確的猜中低點。而定投的產生，就是因為很多投資判斷不準確，所以才有了“懶人投資”美稱。
當然，如果投資者具備一定分析能力，準確性又比較高。確實可以在高位時候少定投，甚至不定投、或者降低倉位；而在低位時加大定投數額。這樣獲取更大的受益。
不過，考慮到絕大部分投資者的思路缺乏規劃，兩個思路同時執行，會讓自己感到矛盾。所以，我個人建議選擇兩個不同的指數基金，一個只做定投，另外一個只做波段。
A亞特斯2019-04-23 19:56:07定投是一個專門為普通投資者所設的一個投資基金的方式，主要是為了解決投資者不能擇時而容易導致錯過投資機會的工具。因為普通投資者往往容易過度反應，過於樂觀和過度悲觀會使得市場超漲和超跌，這一點在中國股市是特點明顯的。我們可以看看2007年和2015年上半年，還有2008年和2015年下半年。
如果一個投資者具備擇時能力，那他根本不需要定投，完全可以一次性買入，然後等待牛市的到來。但即使放眼各種專業的投資人，包括公募和私募基金經理，絕大部分也都沒有擇時能力（可以參考過去10年中每年公募和私募的收益前十名是否有重複），更何況一個普通投資者。
如果一個普通投資者在不具備擇時能力的情況下，還要試著去判斷市場的走勢，那他很有可能會受到市場情緒的影響，在熊市末尾割肉，在牛市末尾滿倉，從而完美的與行情擦肩而過。
眾所周知的是，中國牛短熊市，如果我們沒有辦法進行擇時，那又怎麼確保牛市到來的時候，我們能夠參與呢？最好的方式就是透過定投，透過拉長投資的週期，獲取足夠多的，成本低的基金籌碼，從而靜待牛市到來時能夠乘風而起。
那就碰到一個問題，投資者應該在什麼時候開始定投最好呢？是要在低估區域進行？還是任意一個區域都可以呢？下面我將拿上證指數為例，以匯添富上證綜指指數基金作為定投標的，分別對比在市場低估和市場高估兩個期間定投，一探定投收益的差距。
市場相對低估時更合適一次性買入
我們
首先
要學會判斷市場的估值。目前市場上有很多網站都提供各類指數的估值資料，比如投資資料網、理杏仁和且慢等都有。他們提供各種指數歷史上的股指資料，包括PE和PB，還有所處的歷史分位，以此衡量指數估值的相對估值水平。
根據理杏仁的統計資料顯示，近10年來，上證指數曾在2014年1月17日曾出現過歷史的估值低位，當時的PE不到10倍，處於歷史最低的水平，如果我們在這個時候選擇開始定投，那我們的收益會怎麼樣？
假設定投時間是3年，也就是從2014年1月7日到2017年的1月6日，基金的收益率為18。97%，而期間上證綜指的漲幅是54。19%，也就是說我們用定投完美的錯過了行情？為什麼，因為再在開始定投不久，市場就開始了一路飆升，我們的成本也就越買越高，當然拉低了整體收益。
而如果我們在前兩次市場出現低估的時候就開始定投呢？比如在2012年的11月，上證指數就已經進入了一個相對低估的位置，當時的PE只有10。24倍，處於歷史分位的0。12%，如果這個時候我們開始定投3年呢？
定投的收益率是51。41%，而同期上證指數的漲幅是66。53%，我們跑輸了指數約15個百分點。
而如果當市場進入低估的區間時，我個人反而傾向於一次性買入50%，然後留出部分資金用於市場繼續下跌的時候進行補倉。如果市場沒有繼續下跌，而是繼續上漲，那我也不再加倉。因為市場總是要回歸的，低估是不可能一直存在。
假設我們是在2014年1月7日一次性買入匯添富上證綜指的，就算拿著穿越熊市，一直持有到2017年1月6日，基金的累計收益率57。98%，比定投的累計收益率高出將近40個百分點。
而如果我是在2012年11月30日開始一次性買入，然後持有到2015年的11月30日，我的基金收益率是75。72%，超越同期上證指數約10個百分點。這就是市場低估的魅力，但要能夠獲得這樣的收益，是需要漫長的等待的。
最近一次市場低估的例子就是發生在2018年底。2018年12月21日上證綜指的估值進入了近10年來的低估位置，PE最低只有11倍，去到歷史分位的20%以下，出現了明顯的投資機會。如果這種時候，我們能夠一次性買入，然後堅定持有，等待我們的就是2019年的這一波估值迴歸。
從2018年12月21日到2019年4月23日，上證綜指的漲幅為26。11%，雖然我不知道後面會怎麼樣，但是在市場低估時候買入，足夠低的成本是可以幫我們抵禦絕大部分的風險。因為最壞的結果就是市場又重新回到2018年12月份的低位，但反過來這也是進場最好的時機。
所以市場低估的時候，反而是市場信心最不足的時候，包括2018年年底，敢於買入的都是外資機構，他們透過指數基金大舉入市，也間接促成了2019年這一波的估值修復行情。
市場高估的時候適合分步離場
那既然市場低估並不是最好的定投時機，那如果在市場高估的時候定投，我們是否可以在市場隨後的下跌中能夠取得足夠多的便宜籌碼呢？
我們就以最近2015年的相對高估值的市場狀況進行舉例說明。在2015年6月12日的時候，上證綜指進入了近10年來的最高估值位置，當時的PE是22。6倍，處於歷史分位的68。5%的位置，假設我們在這個時候開始定投3年，會有怎麼樣的收益呢？
定投的收益率是3。77%，而期間上證綜指的漲幅是-39。87%，也就是說定投的收益率跑贏了同類指數40個百分點。也就是說，即使我們在市場相對高估的時候開始定投，就算隨後開始碰到市場大跌，定投的收益率也能夠跑贏市場，哪怕是碰到2015年這樣的大熊市。
因為在市場不斷下跌的過程中，我們透過定投收集了足夠多的的籌碼，拉低了整個基金的成本，使得市場在超跌反彈後依然能夠取得正的收益。但是在市場高估的時候，最合適的方法並不是一直定投，而是分步離場，撤出一部分資金。
因為假如我們定投的時點是在這幾年市場的高點，後面等待我們的是漫漫熊市，定投也只能是負收益。雖然可以跑贏市場，但是依然沒辦法讓你的資產保值。比如2009年7月24日到2012年7月24日這段期間的熊市，即使你是透過定投，你的收益率依然是負的17。97%，雖然跑贏了同期上證指數-35。51%17個百分點，但無助於我們的資產保值。
也就是說，在市場相對高估或者高估的時候，我們要做的不是定投，而是進行定投止盈。誰都沒辦法判斷市場的漲跌，但是投資者可以在市場過熱的時候，或者市場高估的階段，對於達到盈利目標的部分基金進行贖回，從而保護勝利的果實。
綜上所述，在市場最為低估的時候定投反而不是最好的投資時機，而是在相對低估的階段。在市場高估的時候，即使隨後碰到了大跌，透過定投，我們也依然可以跑贏市場，但是碰到漫長的熊市，資產依然無法避免產生損失。因此在市場相對低估的階段開始定投，在市場相對高估的時候撤出部分資金，也就是說要懂得止盈，而不止損。
比如我在2012年1月相對低估的位置進行定投，但是其實在2012年的11月、2013年的8月和2014年的4月，市場都出現更為低估的情況，假設我就在2012年認為市場低估了，開始進場定投，一隻定投到2019年4月23日，我的收益率是32。09%，而同期上證指數的漲幅是多少？是48。88%，我的定投反而跑輸了市場？
為什麼呢？因為我在市場快速上漲的過程中，也定投拿到了很多貴的籌碼，我在2015年6月5日的時候，定投收益率曾高達117。94%，我還不滿足，選擇繼續定投，也就是不止盈。
不要說我止盈在最高點，我在定投賺了70%、80%、90%、100%的時候分佈離場，保全部分的獲利資金，我的收益率將會得到大幅提升。這就是為什麼要進行動態管理的原因。
上面的定投例子都只是用了3年的定投週期，如果我們用5年的定投週期，也許會有不一樣的結論。但是從上面的案例，其實我們可以知道，定投最好的時機，不是牛市開始初期，也不是熊市開端，而是熊市的中後期，因為我們可以透過不斷下跌的時候收集便宜的籌碼。那我們怎麼判斷市場是低估還是高估呢？可以藉助一些第三方的資料網站參考歷史上指數的估值水平，對比現在所處的歷史位置，從而制定我們的定投策略。我們應該忠於資料，而少聽各種專家的口號。
綜上所述，定投並不是一成不變的，定投也是有適用條件和適用環境的。在市場高估的時候，我們可以選擇撤出部分達到預期收益的資金，等待時間機會；也可以在市場低估時，選擇加大定投的金額，從而進行主動的成本管理，進一步降低定投的成本，提高我們未來的獲利空間。
以上就是個人對於定投是否一定要在低估區域這個問題的看法，希望對你有所啟發。
厚金說2019-06-06 15:41:55定投一定要在低估區域才可以嗎？對於這個問題，個人是這樣看待的，先將答案公佈出來：定投，不需要看待是否處於低估區域，如果處於低估區域會更好。定投，是什麼意思呢？常指的是基金定投，在固定的時間以固定的金額投資到指定的開放式基金中。而基金常說的是證券投資基金。
一、我們先來看看幾家ETF基金的表現，瞭解瞭解。
常聽說的基金，雖然說是銀行劃撥直接進行定投，資金可以為300元、500元、1000元，但是這些資金還是流入到股市中去，與實際投資沒有任何區別。為了更好的讓大家瞭解到基金定投並非選擇低估區域才可以，我們對幾家常見的ETF基金進行剖析。
這是300ETF指數型基金，全名滬深300交易型開放式指數證券投資基金。主要投資標的為滬深兩市流動性最好的300家上市公司，為被動式指數化投資，緊密跟蹤滬深300指數。簡單來說，就是投資滬深300指數下的成分股，各投資標的是按照權重進行投資。從圖片中來看，相對低估值區間確實有更好的收益性，但並非只有低估值區間才能實現盈利。在相對高位估值區間進行投資，當指數下跌的時候，也能更好的吸籌低位籌碼，計算綜合成本，是一個平均值，也能實現盈利。我們再來看看50ETF指數：
50ETF指數基金的全名為：上證50交易型開放式指數證券投資基金，主要跟蹤的是上證50指數，與300ETF指數基金是一樣的。上證50指數基金完全複製，按照指數成分股組成及其權重構建基金股票投資組合，一旦50指數出現調整，50ETF指數基金也會調整成分股。那麼，從圖片中來看，從成立第一個月開始定投，現在是不是能盈利呢？答案：是的。為什麼？因為有足夠長的時間，能攤平成本線，當指數出現上漲的時候，投資成本與持有成本會升高。可是，當下跌的時候，能低吸低位籌碼。這種情況，就能攤平持有成本，使自身持有的成本越來越處於波動中間水平，只要股指高於這個水平線，就能實現盈利。當然，要是等於這個水平線，也是有著股息分紅的收益。
不僅僅是這兩個ETF指數基金，還有很多基金，非指數型基金、定投股票等，都能夠達到這類情況。也就是說，定投不一定要在低估值區域定投，是能在任何位置進行定投的，時間需要長一些。如果處於低估值區域定投，效果會更明顯一些。
二、基金不能亂投資，還需要詳細分析、研究。沒有價值，就算是低估值區間，也是白搭。
我們還是以以上兩家基金作為案例說明。為什麼說基金不能亂投資呢？基金也分為幾類，ETF指數型基金是其中一類，還有很多類，從投資的激程序度看分為：價值型、成長型、平衡型。從字面意義的角度看，價值型就是偏向於價值股投資，成長型偏向於成長型好的上市公司投資，平衡型是一個綜合投資。從穩定程度的角度講，普通投資者偏向於價值型、平衡型基金更合適。我們先來，看看滬深300指數型基金的最新持股：
持股最多的是中國平安、貴州茅臺、招商銀行、格力電器、美的集團、興業銀行、中信證券、五糧液、伊利股份、恆瑞醫藥。那麼，如何分析這些上市公司具有投資的價值性呢？這些上市公司，其中超過五年淨資產收益率大於15%的有：中國平安、貴州茅臺、招商銀行、格力電器、美的集團、伊利股份、恆瑞醫藥。也就是說，前十名持股比例中就有7家的淨資產收益率能實現連續五年大於15%，這樣的基金會更注重於價值。其他基金，也需要使用這樣的方式方法進行比對，能更好的查出基金的投資趨向。我們再來看看50ETF指數型基金的持股：
50ETF指數型基金的持股與300指數型基金有所區別，畢竟50ETF指數型基金是投資於滬市，而300指數型基金投資的是滬深兩市。所呈現的是市值大，銀行股居多，並沒有滬深300前十位的豐富。連續五年淨資產收益率大於15%的上市公司有中國平安、貴州茅臺、招商銀行、伊利股份、恆瑞醫藥。為什麼要看淨資產收益率呢？這是一個很能凸顯淨利潤與淨資產之間關係的財務指標，再加上五年的連續時間，能很好、有效的規避風險。比如貴州茅臺的淨資產收益率（例子）：
不僅僅是連續五年淨資產收益率，更是能達到16年淨資產收益率連續大於15%的水平。選擇投資基金，不能是亂選擇，需要知曉這些基金所投資的哪些上市公司，或者說哪些上市公司所佔比例大。看一看這些上市公司的價值性是否具備的，如果不具備價值性，為什麼還要投資呢？就算是基金處於低估值區間，投資入內，也是白搭。
總結：定投，不需要看估值是否高低估，只要長時間進行即可，最終能實現好的效果，因為經濟是向上的。如果，處於低估值區間進行定投，效果會更好一些。
牛哥定投基金2020-01-16 12:22:40答案是：不一定。
但是對於基金定投而言，肯定是在低估區域買入，收益情況能好一些。
投資者投資於單獨一項資產，
獲利的法門就在於：賣價比買價高，獲取二者之間的差價，即所謂的“低買高賣”、“高拋低吸”。除此之外，當然還可以透過資產本身的分紅、孳息獲利。
如下圖所示，如果投資者購買滬深300指數基金，不管你是在低估區域還是高估區域，只要是買點比賣點價格低、賣點比買點價格高，一買一賣就可以獲得二者之間的價差，獲得投資收益。
但是，人們總是做事後諸葛亮容易，在購買資產的當時並不能準確預測以後的價格走勢。三年五年的長期趨勢大概能猜個八九不離十，但是一個周、一個月、一年的走勢估計很少有人能預測對。
這就是說，很少有人具有擇時操作的能力，可以做到在低點買進、在高點賣出，從而長期穩定的投資獲利。
往往會出現這樣的情況，你以為價格跌到不能再跌了，但事實卻是它還會下跌，跌到你懷疑人生有沒有意義；相反，你以為價格漲到不能再漲了，但現實是它強者恆強，就是漲個沒完沒了，天花板一次又一次被它捅破。
這樣，在實際交易中就存在價值投資、趨勢投資兩派。一派主張左側交易，低價買入、越跌越買、持股待漲；另一派主場右側交易，順勢而為、追高買入、越漲越買。
這兩種交易策略，沒有絕對的好與壞、對與錯之分，不同的人運用起來都可以獲得相應的收益，當然也會有大多數人因此弄巧成拙、不盈反虧。
但是，要是談及基金定投，比較好方式當然是在低估值區域開始收集籌碼，或者說在熊市的中後期、底部區域、牛市的早中期持續不斷的買入，然後待價而沽。透過定期定額或定期不定額的投入，起到攤平投資成本的作用，等到價值高估、市場上漲、牛市中後期階段沽出基金，獲得不錯的投資收益。
抱朴阿素2019-04-22 21:27:27不一定，否則就不叫定投，但在股市歷史低估區開始定投，有助於心理穩定。
