金融雷一刀2017-08-08 09:12:35價值投資的定義隨著金融理論的發展和金融市場的完善，經歷了三個階段。
傳統定義
購買價值被市場低估的股票，越被低估越好，除非是接近破產邊緣。
這個定義是巴菲特的老師，Ben Graham 本傑明·格雷厄姆的觀點。它體現了在美國證券市場早期，大部分投資者缺少基礎的金融投資知識，金融市場上魚龍混雜，見風就是雨，很多股票毫無道理地被高估，很多股票又被莫名其妙地低估。
所以如果能夠巧妙地避開前者而購買後者，投資回報就會非常顯著。
巴菲特經典定義
即便是“差”公司，現在也很難找到真正被低估的股票了。價值投資應該著眼於發現經營有方、未來增長潛力大，價格卻沒有被過分高估的股票。
巴菲特之所以修改其老師對價值投資的定義，完全是為了適應金融市場新的發展和變化。
美國曾出現幾次“炒股狂熱”，全民瘋狂痴迷於炒股，就連你去理髮店理個髮，理髮師都會和你滔滔不絕地和你講述今天早上華爾街日報、紐約時報上的經濟頭條、公司訊息。大量的資本湧入市場，導致幾乎全部股票都水漲船高搬估值升高。
在這樣的大環境下，想找到市場價格低於內在價值的股票簡直難上加難。
於是巴菲特把關注點從一隻股票的現在，轉到了一隻股票的未來。既然我找不到當前被低估的股票，那麼我就找找未來“會被低估”的股票——那些明明未來增長潛力巨大，而市場價格卻沒有完全反映出來的股票。
雷一刀大資料時代下的定義
一隻股票的價值是被無數的資訊和因素影響的，如同蝴蝶效應，任何投資者掌握的資訊都是冰山一角。而基於你所擁有的有限資訊對股票價值的判斷，只能解釋股票真實價值的1%不到。
你對股票的估值只能是一個有上、下限的估值區間。市場價格越接近這個估值區間的下限，說明這個股票越有可能被低估。
市場的巨大隨機性遠遠超過任何人類智慧。很多歷史回測、學術論文都已驗證，無論哪一種價值投資的估值方法，其準確率都無法超過1%；如果超過1%，要麼就是資料有誤，要麼就是學術欺詐（實際估值準確率取決於資訊質量、樣本大小、時間頻率和市場隨機性）。
所以你不要過於堅持自己對一隻股票價值的判斷。你對一個股票有一個估值，而市場價格其實是所有多方、空方估值的一個均衡值，你以一己之力對抗整個市場，絕對是不明智的。
在這個資料爆炸的時代，你還面臨著一個挑戰就是鑑別各種資訊的真偽性。太多的假新聞出臺，只是為了忽悠散戶進場，大莊家好“割韭菜”清倉；或者公司偽造財務報表，欺騙投資者，公司高管們賺得盆滿缽滿，投資者們卻被推入投資風險的火坑。
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- 金融雷一刀 （Fin_LeiYidao）
阿富富牛2017-08-07 22:35:23所謂的價值投資無非就是收益穩定資產穩定而已，巴菲特開始投資的年代是世界資產起步的年代，只要有好專案穩紮穩打就可以一步一步發展起來，90年左右就是科技發展，只要有使用者就市值萬億並且可以用極少的錢迅速積累巴菲特幾十年投資的財富，但是科技公司失敗的數字我想大家都從來不關注吧？相對於巴菲特的穩紮穩打我覺得永遠不過時！投資科技公司好比買雙色球，想要一次中六加一我想太難了，但是如果學巴菲特只買藍號我想更加容易一些雖然回報率低很多，但是更加容易做到你說呢？
