就在這個月底，標普500的行業分類要做一次重大改變——把科技行業裡面的一些股票拿出來分別放到可選消費和通訊行業裡。
9月28日正式生效。
下面這個圖直觀的告訴你會發生什麼。黃色是現在的行業分類佔標普500的權重，你可以看到科技行業權重已經過大了（26%），
標普500作為一個綜合型指數怎麼可能容忍自己長的越來越像納指呢！？
絕對不能夠啊。
於是標普500說，我要把科技行業拆了，放到其他行業裡去（可選消費和通訊服務），調整後的行業權重是藍線：
哦對了，這次變更還把原來的“電信服務”行業改名為“通訊服務”，因為從科技行業搬過去的公司有Facebook和谷歌這種通訊和媒體類巨頭。
以後這倆巨頭不是科技巨頭了，是通訊巨頭。想想就好笑哈哈哈。
其實你有沒有覺得，標普這麼搞也是多此一舉，左手換右手而已，撐起指數的依然是那幾個大塊頭。
就這件事，我想引出一個話題。請看圖：
左邊是兩次危機後的經濟復甦曲線，08年這次復甦的速度明顯比1950年那次要緩慢的多。
然而右邊是兩次危機後股市的復甦曲線，這次反倒比1950年那次要快要猛。
你說這是為什麼？
有人說是幾次大QE放水外加這輪減稅催生的股市泡沫。我同意。但是這個答案不夠，我們再繼續找根源：
導致本輪股市復甦極快的，就是這些科技股們（淺藍色），如果沒有他們，美股現在剛剛回到07年危機前的高點（深藍色）。
說到這你是不是覺得，科技股就是這次美股泡沫的罪魁禍首，他們的估值已經高得離譜了？
然鵝事實往往跟直覺相悖。這輪復甦確實已經產生一定程度的泡沫了，因為股市漲幅裡只有17%來自於上市公司的業績，有28%則來自於槓桿（融資買股票），而剩下55%都是估值在撐著（中間柱）。
相比之下，上一輪1975年危機的股市復甦，60%都來自於企業本身的業績復甦（左柱）：
所謂的估值其實就是泡沫，估值越高泡沫越大。所以你說現在的美股存在泡沫我完全同意。
問題是泡沫到底從哪來？是科技股嗎？
驚喜的時候到了——
剔除了科技股之後，75%的股價都是由估值撐著，企業業績只佔14%——沒有科技股的美股反而泡沫更大。
這個結論就很耐人尋味了。科技股現在到底是怎樣一個存在？業績喜人、估值暴漲、體積越來越大（FAANG五股市值之和已經超過整個歐洲50指數了）、市場佔有率越來越大、監管爭議也越來越大。
我想丟擲的問題是，科技巨頭們現在到底是怎樣一個存在？各大指數里都有他們的身影，一旦他們崩盤是不是會引發系統性風險？如果不買科技股，其他股票反而估值更高，怎麼辦？
今天咱們留言區好好討論一番，鼓勵帶邏輯帶觀點的建設性評論。
哦對了，
今天美國給我們遞出了橄欖枝，要就關稅事宜進行下一步的磋商
，說是給劉員外的團隊成員發了邀請函，想坐下來談談。原話是，“It’s better to talk than not to talk”。感覺像是冷戰的夫妻倆有一方想和好的架勢。
不過我覺得這次也是川懟懟想在中期選舉前安撫一下農民伯伯們。所以這次談判很可能象徵性的談妥，邀個功。這也是今天A股高開的原因之一。但中期選舉之後，如果共和黨失去了眾議院多數，減稅立法什麼的就沒希望了，只能繼續從關稅上做文章，因為只有這個是不需要國會審批的。
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