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好看的皮囊千篇一律，牛逼的業績萬里挑一。
整個公募市場，一共2490名基金經理，女性基金經理有634人。
這六百多名女性基金經理中。
能夠稱得上好看的本就不多；
能夠能把業績做出來的更是鳳毛麟角；
能夠在“群雄逐鹿”的公募界拿到業績冠軍的只有一人。
她就袁芳，一位集顏值、才華、業績與一身的“女神”基金經理。
袁芳究竟有多厲害，咱們接著往下看。
古有木蘭替父從軍，征戰十載，歸來後，功勳竟力壓群雄。
可謂“巾幗不讓鬚眉，紅顏更勝兒郎。”
商場如戰場，在我國公募界，也有這樣一位“花木蘭”。
她從業5年有餘，生涯年華高達30。68%，其代表作“工銀文體產業股票”更是以5年3倍的業績一舉奪得近5年股票型基金業績冠軍。
他就是
工銀瑞信
的“女神”基金經理，袁芳。
今天，我們就來走進這位“女神冠軍”基金經理。
一、袁芳何許人也？
袁芳，一位85後，標準的大美女。
在西安交大讀完本科後去美國波士頓大學攻讀了MBA。
2006年，她進入嘉實基金，做了兩年股票交易員。
交易員不需要像研究員那樣有很強的的專業知識，但是必須對數字有很強的敏感性，思維活躍，反應敏捷，有良好的市場分析和預測能力。
兩年的交易員生涯對袁芳以後的投資風格產生了深刻的影響。
2008年-2010年，袁芳曾在一家小的私募公司做了兩年投資經理。
但蒼鷹胸懷凌雲志，未肯平原淺草飛。公募或許才是袁芳最好的歸宿。
2011年，袁芳回到公募行業。以研究員的身份進入工銀瑞信基金，主要研究消費行業，一做就是5年。
得益於之前豐富得工作經驗，再加上自身較為出色的研究能力。2015年12月底，袁芳晉升為基金經理，開始掌管工銀文體產業股票。
然而，袁芳剛任職不到一週，就遇到A股歷史上空前的熔斷行情。
幸運的是，
工銀文體產業
是一隻虛倉以待的新基金，可以耐心等待暴跌之後買到便宜的優質籌碼。
2016年2月，股市跌到谷底，袁芳開始分批建倉，大盤開始逐漸回升。
天時，地利，人和。
袁芳掌管的工銀瑞信文體產業在2016年這種熊市大行情下，跑出了15。72%的收益率，年度收益排名為4/587，首戰告捷。
這一次勝利給袁芳帶來極大鼓舞。同時，她也深刻意識到控制回撤的重要性。
如果說2016年的勝利帶有一定的運氣成分的話，那之後的這幾年拼的可都是真刀真槍的硬本事。
2017年，在卸掉了運氣成分後，工銀瑞信的業績依然可以排在同類前15%。
2018年，股災再度來襲。受中美貿易戰衝擊，滬深兩市單邊下跌，上證綜指、創業板指數跌幅分別達25。59%、28。65%。而工銀瑞信文體產業的跌幅僅為10。16%，最大回撤只有-20。43%，抗擊熊市的實力令人矚目。
2019、2020隨著
結構性牛市
的到來，工銀瑞信文體產業業績依然不落下風，兩年業績均處於同類前10%。
熊市少虧，牛市多賺。攻守兼備的投資風格讓工銀瑞信文體產業的中長期收益率出類拔萃。
截止到目前，在袁芳任職的這5年又66天裡，工銀瑞信累計收益288。13%，年化回報29。93%。穩居股票型基金同期業績第一名。
因業績優異，袁芳在任職期間把金牛獎、金基金獎、明星基金獎這些重磅大獎全都拿了一遍，成為公募界屈指可數的女性“大滿貫”基金經理。
二、袁芳生涯戰績
袁芳擔任基金經理5年又66天，生涯複合年化回報高達
30.68%
。
縱觀全國公募基金界，
2490名
基金經理，從業
5年以上
且生涯年化在
30%以上
的僅有
10位。
其中，女性基金經理更是隻有2位，一位是袁芳，另一位是葛蘭。
毫無疑問，這樣的生涯業績，絕對是頂尖水平。
三、袁芳代表作
目前袁芳掌管的有以下5只基金：
最具有代表性的是工銀文體產業股票，從袁芳擔任基金經理開始就一直在掌管這隻基金。
在基金成立最初的一年半，袁芳是和
胡文彪
一起管理的，之後又與林夢、張瑋升合作管理了一段時間，2018年11月至今完全由袁芳單獨管理的。
（1）代表作檔案
任職總回報
288.13%
。
任職複合年化
29.93%
。
如果你在2015年12月下旬花
10萬
買入這隻基金，現在已經是
38.8萬
了。
因業績穩定優秀，這隻基金的機構投資者佔比很大。公開資訊顯示，工銀文體產業是2020年前三個季度最多公募FOF重倉持有的股票型基金，也是同時獲得海通、銀河、晨星三大機構三年期五星評級的產品。
（2）代表作近三年戰績
最近三年總收益是
157.89%
，最大回撤
-19.56%
，複合年化
37.13%
。
收益率屬於最頂尖的那一檔，回撤控制的非常好，最大回撤遠小於大盤。
和幾位知名明星基金經理相比：
總收益僅次於踩在醫藥風口的葛蘭，優於張坤等其他明星基金經理。
回撤控制好於其他明星基金經理，即使是以穩健著稱的董承非也甘拜下風。
四、袁芳的投資風格
袁芳的投資理念：
作為一名優秀的基金經理，袁芳在投資中始終把持有人的體驗放在第一位。因此，他在投資中始終追求三點：一是在追求絕對收益的基礎上儘量爭取更好的相對收益；二是產品的回撤和波動儘量小一些；三是各個階段平穩運作，配合投資者的投資久期需要。
接下來，我們以工銀文體產業股票為例，從以下三方面來分析一下袁芳的投資風格。
（一）選股：自下而上、逆向選股、精選個股
和多數基金經理不同，袁芳偏好逆向選股。她不喜歡市場上過於熱門、投資者期待很高的公司。相反她更喜歡基本面優秀、擁有安全邊際、並且長期發展潛力較大的公司，也就是被低估的好公司。
具體到個股選擇方面，袁芳會綜合考慮公司質量和估值。首先，篩選出擁有良好治理結構、可持續商業模式、穩定較高盈利能力、現金流較好的公司。同時估值未明顯高估。然後在此基礎上，深入分析和挖掘公司的特性，選出具備長期成長性和盈利能力佳的優質標的。
具體操作思路如下：
首先，從質量角度對A股3000多隻上市公司進行一輪篩選，篩選出100多隻A股市場最優秀、最有競爭優勢的公司，組成自己的股票池。
然後，對這100多家優質公司進行長期跟蹤研究，把這些企業作為選股的基本盤。
最後，綜合公司成長性、市場行情、公司估值等因素選出最優標的，以賺取最佳收益。
從投資風格來看，目前偏好大盤價值股。
（二）資產配置：科技成長+消費價值、適當輪動、持股分散
在行業配置方面，整體較為均衡分散，單一細分行業配比都不會超過20%。如果細看的話，重點十分突出，多半投資主要集中在科技和消費領域。
其中家電、食品飲料、電子、傳媒、通訊是持續重點配置的行業；歷史上曾重點配置醫藥但從2019年開始逐步降低比例；2018年開始加大了對計算機和電氣裝置行業的投資。
行業配置上視野較廣且有靈活變化。農林牧漁、有色、公用事業、交運、軍工和非銀等板塊和主題都有間歇性參與，長期抄底配製銀行，
總體上呈現出一定的輪動特徵。
具體來看前十重倉股，主要集中在大消費和科技領域。基本上都是成長性和競爭力俱佳的優質企業。
持股集中度方面，前十重倉股集中度長期維持在40%以下，低於多數主動基金。
均衡分散的行業配置+分散持股可以有效降低基金波動和回撤，但也會攤薄一部分集中持股帶來額度超額收益。表現在業績上，牛市攻擊性可能沒那麼強，但非常穩健，在熊市和震盪市業績極好。
最後來看換手率，長期維持在300%以上。不過總體來看呈現出逐漸降低的趨勢，最近兩期換手率都保持在300%附近。比起多數業績穩健的基金經理，袁芳的換手率偏高，這一定程度上和她的行業輪動風格有關。
高換手率配合較低的持股集中度，袁芳屬於一名典型的交易型選手。
這種風格下能夠保持長期穩定優秀的業績，一方面得益於袁芳較強的選股能力，另一方面得益於其任職之初兩年交易員工作經歷。
（三）持倉：高倉位運作、少擇時
倉位管理上，和多數主動基金經理一樣。袁芳始終堅持高倉位運作，股票倉位多數時間都保持在90%左右。即使是16年、18年股災期間，倉位也沒有低於80%。
對此，袁芳有自己的看法，她認為：“在A股市場控制風險比較好的手段是個股選擇，而非倉位管理。此外，“擇時”的實際操作難度很大，透過倉位控制獲得長期可持續收益是比較困難的。”這一點和曲揚的擇時理念截然不容。
雖然倉位較高，但是憑藉著強的選股能力和分散均衡的投資組合策略，袁芳得以很好的控制回撤。只從掌管工銀文體產業股票以來，最大回撤只有20。43%，位於同類基金的後1。8%。可以說是相當穩健。
總體來看，袁芳的投資體系紮實且靈活。一方面，選出最好的公司保障自己基本盤的穩定，另一方面利用行業輪動和高倉位運作博取超額收益。控制回撤方面，以精選個股為保障，用分散均衡的投資組合分散風險。可謂攻防兼備，積極又不失穩健。
五、關於袁芳的爭議：4只基金同時踩雷，短短一個季度虧掉一億！
2020年第二季度，袁芳管理的4只基金開始陸續買入匯納科技並逐漸加倉，到第3季度末，她管理的4只基金累計持有匯納科技將近690萬股。按照第三季度末的股價34元/股來算，持股總額大約為2。35億元。
然而，天有不測風雲，第三季度末以來，匯納科技的股價一路暴跌。
這還不是最糟的。
2020年12月22日，匯納科技的董事長賬泓俊銀涉嫌行賄罪被強制拘留，23日，匯納科技收盤直接跌停，跌幅高達20%，報收16。72元/股。
截止到第四季度末，袁芳管理的4只基金累計持有匯納科技691。43萬股。其中，工銀文體產業股票持股343。13萬股；工銀高質量成長混合持股158。28萬股；工銀圓興混合持股117。57萬股；工銀科技創新3年封閉混合持股72。45萬股。結合2020年匯納科技第四季度末的股價17。26元/股來看，持股總額大約為1。19億元。
也就是說，短短一個季度的時間，袁芳管理的四隻基金在匯納科技這一隻股票上已經虧損了1.16億元。
目前（2021年3月8日）匯納科技的股價為17。6元/股。如果在今年初袁芳割肉賣出至少虧損1。16億元，如果沒有賣出截止到目前至少虧損一億。
雖然1億在袁芳355億的管理規模面前可以說是九牛一毛。但不可否認，這一次，袁芳是真的踩雷了，而且是深度踩雷。
六、袁芳的基金我們要不要買？
袁芳，擁有14年基金從業經驗，5年投資經驗。在網叔的歸類中屬於新銳基金經理。
看過網叔文章的都知道，網叔對於新銳基金經理，持保留態度。
不否定，也不肯定。
網叔定義的新銳，是指從業生涯沒有經歷過一個完整牛熊週期，擔任基金經理未滿6年。
但不得不說，袁芳實力的確很強。
從業績來看，從業5年零2個月，年化收益高達30。68%，其代表作工銀文體產業更是憑藉5年3倍的優秀業績穩問鼎5年股票型基金業績冠軍。
從投資風格來看，精於選股、穩健靈活、持股分散且帶有輪動特徵、牛市領漲，熊市抗跌。是一位難得的長跑型選手。
如果你看好消費和科技這兩大行業、想要追求長期穩健收益。又或者擔心市場形勢不佳，想要在熊市和震盪市中穩健前行。這樣的基金經理，值得加入你的投資備選名單。
但是要注意，不論如何投資，永遠不要單押一位基金經理，即使是再牛逼的基金經理，也有馬失前蹄的時候，曹名長“失去的3年”就是前車之鑑
（想要了解詳情可以參考下文）：
《傳奇基金經理探秘（五）：中歐曹名長，14年複合年化21。71%，卻慘遭滑鐵盧……》
因此，這裡網叔建議大家建構建一個投資組合，組合中最好選3-5只基金，
一方面有利於分散風險，降低波動，另一方面可以做到東邊不亮西邊亮，防止完全踩空。
關於組合的構建，有以下幾點需要注意：
①重倉股最好不要重疊，或者重疊率較小；
②基金經理最好選不同基金公司的；
③基金經理風格最好不要過於相似。
至於基金經理該怎麼選以及具體風格如何可以參考網叔往期文章（文章連結在下面）。
當然，以上回答僅供參考，具體投資決策最終取決於自己。
風險提示：
文章僅供參考，非投資建議。股市有風險，投資需謹慎。
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我們為什麼要做基金經理的研究和分析？
在中國，
主動基金的業績表現幾乎秒殺指數基金。
但研究主動基金有一個非常大的難點：如果說指數基金是坦胸露乳，那麼主動基金就是一個包裹得嚴嚴實實的黑盒，資訊高度不透明。
這種不透明，讓很多投資人對主動基金望而卻步，缺乏安全感。
那麼解題的密碼在哪裡？
密碼不在一個主動基金的歷史業績，而在一隻主動基金的基金經理。
歷史經驗告訴我們，優秀的基金經理是主動基金的靈魂，決定著這隻基金的生死存亡。
這個系列，我們就來深度探究一下整個公募基金江湖，那些呼風喚雨，優秀的傳奇掌舵者。
我們的研究分兩個模組：
一個模組是“
傳奇基金經理探秘
”，
經歷一輪牛市以上，
取得過驕人戰績，且聲名顯赫；
另一個模組是“
知名基金經歷探秘
”，主攻尚未經歷一輪試牛的新銳基金經理，以及其它知名度大的基金經理。
下面是我們已經研究過的基金經理：
1、傳奇基金經理探秘系列
傳奇基金經理探秘（一）：易方達張坤，8年賺了618。45%
傳奇基金經理探秘（二）：廣發劉格菘，大賭徒還是實力派“公募一哥”？
傳奇基金經理探秘（三）：富國朱少醒，十年十倍的“神級”基金經理
傳奇基金經理探秘（四）：興全謝治宇，8年收益率640%的80後大咖
傳奇基金經理探秘（五）：中歐曹名長，14年複合年化21。71%，卻慘遭滑鐵盧……
傳奇基金經理探秘（六）：景順劉彥春，3年賺178。44%，5年賺374%
傳奇基金經理探秘（七）：廣發傅友興，用一半的倉位實現年化15%的防守大師
傳奇基金經理探秘（八）：易方達蕭楠，8年5倍的“消費之王”
傳奇基金經理探秘（九）：華安饒曉鵬，管理的每一隻基金都達到了年化20%
傳奇基金經理探秘（十）：中歐周蔚文，14年來無一敗績的絕頂高手
傳奇基金經理（十一）：興全董承非，15年27倍，10次斬金牛的“北俠郭靖”
傳奇基金經理（十二）：睿遠傅鵬博，9年4倍的超級“大宗師”
傳奇基金經理（十三）：工銀王君正，7年4倍的公募界守夜人
2、知名基金經理解鎖系列
知名基金經理解鎖（一）：中歐葛蘭，年化31%，醫藥女神是不是風口的豬？
知名基金經理解鎖（二）：諾安蔡嵩松，真的是在拿老百姓300億血汗錢豪賭晶片嗎？
知名基金經理解鎖（三）：信達馮明遠，4年賺233%，87年就管了公司一半的資產
知名基金經理解鎖（四）：交銀何帥，從業年化26。62%，卻深陷“掉隊“風波……
知名基金經理解鎖（五）：農銀趙詣，32歲清華學霸問鼎公募冠軍，包攬2020公募基金業績前四
知名基金經理解鎖（六）：交銀楊浩，每年都跑贏大盤10%，4年賺了222%
知名基金經理解鎖（七）：嘉實歸凱，4年賺200%的公募“成長一哥”竟然出軌女下屬？
知名基金經理解鎖（八）：交銀王崇，6年4倍的成長股中生代王者
知名基金經理解鎖（九）：中歐周應波，從自掏腰包700萬到453億的傳奇之路
知名基金經理解鎖（十）：匯添富楊瑨，4年2倍的網際網路一哥
知名基金經理解鎖（十一）：興全喬遷，人美業績佳的“超級大滿貫”
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基金很簡單，長期每年賺10%-15%的收益率並不難。
90%的小白玩基金虧錢，根源是不懂，買了好基金拿不住，更別說“追漲殺跌”亂投資了。
為此，網叔精心撰寫了下面投資攻略——
全網最強基金攻略
1、養基超級指南：手把手教你玩轉基金（附實戰截圖）
2、基金這樣買更賺錢：學會擇時，風險降10%，收益多10%
3、基金這樣賣更科學：會買是徒弟，會賣才是師傅
4、基金百科：你想了解的基金知識點，都在這篇文章裡
重磅乾貨
1、基金書籍：全網最乾貨的基金書籍和資料推薦（必讀）
2、基金網站工具大全
3、王牌基金30強：我們是怎麼篩出中國最牛逼的30個基金的？
4、最牛基金經理30強：我們又是如何找到最牛逼的基金經理的？
寫在最後
1、投資上有什麼疑惑，可以關注
公眾號“網叔點財”
直接在文章下面留言，能答的，叔會解答。
2、留言的時候，不要問”在嗎？“後臺沒有客服恭候，請直接留下完整問題，叔會集中時間解答。
叔的態度：投資靠自己，但能幫的儘量幫。
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