劉曉博說樓市2018-03-10 16:34:04謝謝邀請。
要明白獨角獸迴歸合CDR施行是不是真的有利於中小創的估值修復，就得從本質上搞清楚，為什麼證監會希望獨角獸企業迴歸，以及為什麼要施行CDR（發行憑證）。。。
在正式回答問題之前，有必要跟大家普及下兩個概念：
獨角獸企業：
獨角獸企業是指，
尚未公開發行股票，估值超過10億美元的初創公司。
CDR：
CDR是指在境外上市公司將部分已發行上市的股票託管在當地保管銀行，由中國境內的存託銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證。
但是，CDR並不是IPO（首次證券發行）的概念。
獨角獸企業一般早期的“騰訊”、“阿里”這樣的“潛力股”公司，就是隱藏在這樣的獨角獸企業中，而需要CDR迴歸A股的公司，一般已經是在境外上市的公司，比如之前的360，已經現在的阿里、騰訊等。
我們可以看下最近一系列跟獨角獸迴歸跟CDR相關的新聞
2018年2月26日：“新華社發文：中國資本市場的“BATJ夢”該圓了”
2018年2月28日：“新聞爆出證監會對
生物科技、雲計算、人工智慧、高階製造
四個行業四個行業開通IPO快速通道”
2018年3月2日：“交易所明確形成一套服務“新藍籌”企業的全週期服務方案”
2018年3月3日：新聞爆出海外獨角獸迴歸，將發行憑證（CDR）
說的直白一點，就是現在的那些好（優質）公司只要回來上市，只要滿足標準，證監會都給開綠色通道。
那麼證監會為啥要這麼做呢？在筆者看來，證監會之所以這樣做，主要還是希望搞活股市、增加直接融資。由於股市一直沒有能發揮應有的作用，中國企業習慣於從銀行貸款，也就是所謂的“間接融資”。到目前為止，中國非金融企業的槓桿率基本上位於全球最高水平，繼續“加槓桿”很顯然不是明智之舉。
（-20東南偏北）
