史晨昱2018-02-28 17:55:16觀察世界市值排名表時，就會發現，排名前十的竟然有六家網際網路企業，這裡我們還沒把蘋果算進去。
究竟是什麼讓網際網路公司的市值將傳統實體經濟拉開如此之遠呢？
因為網際網路企業的估值，完全不同於傳統企業。
傳統經濟的估值是基於企業的現金流，以及企業的收益率，在綜合考慮時間和風險因素的基礎上評估企業的價值。
網際網路經濟與傳統經濟屬性不同。網際網路經濟是一種純粹的資訊經濟，無需大規模的固定資產投入即可大力發展。
隨著使用者規模幾何級數的爆發式增長，網際網路企業盈利能力會有指數級的增長，而傳統企業則是成比例地增長。所以
當業界為網際網路公司估值時，摒棄了過去以淨資產和盈利能力為主的估值方式，而採用了以市場份額和使用者數量為主的估值方式。
這一思路最早出自摩根士丹利。1995年，為使用者提供網路瀏覽器的網景（Netscape）成功上市，成為在美國資本市場上市的第一家網際網路公司，摩根士丹利用使用者數量和網頁的點選率對新興的網際網路公司進行估值，而不是盈利。
因此，網際網路企業關鍵不是賺了多少錢，而是集聚了多少使用者。只要使用者數量在短時間內實現爆發式的增長，即使尚未盈利和持續虧損，也能夠獲得高額估值和鉅額投資。
網際網路企業的高市值，還有一個強有力的助推器，就是風險投資。
網際網路是資本和資訊產業、傳媒產業、計算機技術相互融合的產物，和傳統經濟相比，網際網路經濟具有更強的資本屬性。
網際網路企業初創階段大多虧損，因此無法從銀行融資，全部靠風險投資支撐，風險投資的主要目的，就是鉅額資金換企業的成長速度。
風險投資和網際網路企業組合在一起形成了一條完全不同於傳統經濟的商業機制。
在這套商業機制中，財富的創造不是依賴實體運營中的利潤，而是天使投資、風險投資以及後續的輪番投資，引起資本市場的關注，讓資本市場為之瘋狂，並最終推動企業高估值上市。
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