福州阿朗愛聽歌2021-09-08 10:29:21北交所的上市條件與精選層的掛牌條件保持一致，北交所設定了市值條件和財務條件的四套標準，具有較好的包容性。
標準一側重財務指標，市值起輔助作用；
標準二側重關注市值標準，適應盈利模式清晰、業務快速發展的企業；
標準三針對具有一定研發能力且研發成果已初步實現業務收入的企業；
標準四主要面向市場高度認可、研發創新能力強的創新型未盈利企業。
全國股轉公司相關業務負責人介紹，目前在精選層掛牌的66家公司，適用四套標準進層的都有，這套指標顯示出了較好的適應性。其中，多數企業以標準一也就是淨利潤標準要求進入精選層。他預計，目前創新層、基礎層符合四套財務條件的公司數量充足，北交所後備上市企業儲備充分。
羅志恆預計，目前精選層“進層”需要在創新層滿一年。考慮北交所未來擴容的可能，相關掛牌期限可能放寬。
停復牌管理更加嚴格
相較於精選層掛牌公司，北交所在持續監管方面做了四大方面的調整。
一是公司治理更加最佳化。增加了獨立董事應當發表意見的情形，將資金佔用主體範圍擴大到控股股東、實際控制人及其關聯方，緊盯“關鍵少數”；明確了不得新增影響持續經營能力的同業競爭，確保上市公司獨立性。
二是資訊披露要求更加具體。例如，《上市規則》細化了自願披露、豁免披露、暫緩披露、行業和風險資訊披露等具體要求，提高披露針對性和有效性。
三是停復牌管理更加嚴格。《上市規則》貫徹“少停、短停、分階段停”的監管原則，要求上市公司不得濫用停復牌機制，不得利用停牌替代資訊保密，確保市場交易的連續性，保障投資者交易權利。籌劃重大資產重組或發行股份購買資產的，停牌時間壓縮至不超過10個交易日，籌劃其他重大事項不超過5個交易日，因特殊情形延期復牌的，連續停牌總時長不超過25個交易日。
四是主體責任更加清晰。北交所不再實行主辦券商“終身”持續督導，由保薦機構履行規定期限內的持續督導職責。需要強調的是，為確保平穩過渡，在北交所開市初期，上市公司與主辦券商已簽訂的持續督導協議應繼續執行，資訊披露和日常業務仍按現行模式辦理，北交所將盡快明確後續制度切換安排。
從內容來看，《交易規則》整體延續精選層以連續競價為核心的交易制度，漲跌幅限制等其他主要規定也均保持不變。
主要內容方面，
一是實行30%的價格漲跌幅限制，給予市場充分的價格博弈空間，保障價格發現效率。
二是上市首日不設漲跌幅限制，實施臨時停牌機制。即當盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%時，盤中臨時停牌10分鐘，復牌時進行集合競價。據瞭解，配套個股臨時停牌機制主要是為了避免股價快速非理性波動帶來市場恐慌和盲目交易，給予市場一定的冷靜期。
三是連續競價期間，對限價申報設定基準價格上下5%的申報有效價格範圍，對市價申報採取限價保護措施。
四是買賣申報的最低數量為100股，每筆申報可以1股為單位遞增。
五是單筆申報數量不低於10萬股或成交金額不低於100萬元的，可以進行大宗交易。
此外，北交所還為引入做市機制、實行混合交易預留了制度空間。
投資者門檻會調整嗎？
目前，北交所相關規則尚未明確投資者門檻。目前，新三板精選層的准入資產標準100萬元，科創板註冊制是50萬元，創業板註冊制新開戶是10萬元。
目前，監管已經表示，將會做出相應的投資者適當性管理。
9月3日，周貴華表示，根據北京證券交易所服務中小企業的特點，將繼續堅持投資者適當性管理制度，防止投資炒作，引導形成長期理性的投資文化。證監會將根據北京證券交易所的建設發展情況以及需求，持續評估市場執行情況，不斷完善投資者適當性管理制度。
羅志恆指出，目前，精選層、創新層、基礎層市場投資者准入門檻分別為100萬元、150萬元、200萬元，仍相對較高。考慮到科創板在實施註冊制的條件下，實施了50萬元的投資者准入門檻，未來北交所門檻可能進一步降低，以吸引更多投資者享受企業創新發展紅利。
德邦證券研究所副所長、總量組長、首席策略分析師吳開達預計，
北交所的准入門檻仍會相對較高。目前，盈利能力較強、大體量企業仍以滬深兩市主機板、科創板、創業板為主要承接載體，其中新三板企業轉板將以創業板為主。這一背景下，北交所作為服務創新型中小企業主陣地，預計相比創業板的上市標準要寬鬆。
招商證券非銀金融團隊指出，
北交所的設立代表著資本市場改革深化，直接利好券商創投板塊。
粵開證券研究院首席市場分析師李興表示，
設立北京證券交易所將帶來五大投資機會。一是直接利好新三板企業尤其是精選層企業。二是利好專精特新概念板塊。三是利好創投板塊尤其是北京區域創投企業。四是利好參股新三板企業的上市公司。五是利好資本市場核心參與者券商。
