野村稱：美股下一輪暴跌即將來臨，堪比雷曼危機，你怎麼看？

月賞枝頭2019-08-07 20:11:12

A股都雷曼兩遍了

品味人生842337772019-08-07 21:22:38

玩金融，中國人還是嫩了點，搞虛擬經濟，我們更加沒有足夠的資本，美國有世界通用的貨幣~美元，有獨霸世界的軍力~美軍，有世界領先的生產力~高科技，這些我們都不具備，所以不要還不會走就想著飛，還是老實做好做強我們的優勢~製造業，然後再談其他，只要把基礎做紮實了，其他自然水到渠成，否則，好高騖遠，早晚都得摔跟斗的，老成謀國者不得不慎。

深港財富2019-08-08 09:40:26

上次雷曼兄弟破產是因為次貸危機，如果這次產生的危機，應該就是中美貿易戰。

不可否認，中國從過去的入世到現在，獲得了巨大的貿易利益，恰逢特朗普這個商人上臺做總統，這也是美國開天闢地第一次，商人做總統跟職業政客做總統，現在看來有著巨大的差別。以往政客總統，還是會顧忌外交，商人不一樣，一切以趨利，外交政策也是圍繞這個核心。

2019年，註定是一個不平靜的年份。中美貿易戰，應該是有史以來最誇張的一次。有多誇張，可能要十年後回過頭來看才知道。這是新冷戰的新形式。動輒幾千億美金商品的徵稅，你來我往，就看誰的家底厚，誰能耐扛，從玉米大豆到高科技晶片，無所不包，無所不有。

美國雖然地大物博，某種程度上，大機率比中國要豐富，憑藉著強大的國力，極其豐富的經濟手段，享受著高收入低物價的時代好幾十年。天然氣，電力基本都是全球最低價格，石油比大多數發達國家便宜的多的多，問題這些還是進口石油，自己還擁有儲存量最大的頁岩油不開發，做戰略儲備。老百姓的物價，基本也是發達國家裡最便宜的，都是進口商品。

現在是什麼矛盾？中國日益強大，慢慢威脅到了美國低物價高收入地位了。很多商品的國際定價權慢慢轉移到中國手上了，這是美國不願意看到的。但是美國公民已經養成了高消費的習慣，這是差不多有三代人的消費習慣，不是短時間就能改變的。

現在就是為了維持低物價，跟中國幹起了貿易戰。

這場貿易戰，勢必影響金融板塊，引起一場危機也不是不可能的。

諮詢師天生2019-08-07 21:14:58

堪比雷曼危機的風險我現在還不敢說，不過美股的風險確實足夠大。

我在之前的文章中有詳細描述，這裡簡單說一下觀點。

首先，美股最大的問題來自於與基本面的背離，2017年起，美國經濟增長動力下降，但是美股卻依然在資金流入的支撐下繼續上漲，也正是因此，實際上美股下行的空間非常大。

其次，美股由於回購行為拉動了過去一年來的上漲，但是回購畢竟是不能持續的，即使美聯儲降息帶來低利率環境，回購畢竟也無法一直進行，直到把自己股票全買光，因此上漲不可持續。

第三，美股由於長期的上漲積累了過多投機資金，這些資金在無法完成盈利預期時會迅速撤離，帶來市值的大幅度下跌，目前已經看到了這樣的情況發生。

第四，美聯儲繼續降息是大機率事件，但是即使降息，也無法迅速拉動基本面，並且也無法解決美股的結構問題，因此美股只能暫時維持點位，在對降息的不斷預期之中前進。但降息畢竟也不是無限的，因此美股的上漲沒有持續性。

第五，一般預期，美股可能在預期破裂之後引發下跌，一般估計的點位在20000左右，所以應該不會出現08年的情況，現在看美股跌30%左右還是比較可能的，像08年那種暴跌61%的可能性不大。

菩提fei05982019-08-08 10:04:57

野村的這個預測應該說非常震撼，如果，按照野村的說法，那麼，美股市場將比08年金融危機期間跌幅差不多，而08年金融危機根源是美國次貸危機，從而引燃了類似雷曼的破產，擴大了金融機構的倒閉潮。而目前來看，野村主要是基於對沖基金的瘋狂表現來看。事實上，目前美股市場的主要隱患和問題，不是系統風險衝擊的問題，而是濫用關稅大棒衝擊世界貿易體系從而影響市場的經濟增長和增長預期。從這個角度來看，關稅問題還未蓋棺定論，衝擊只是幾個貿易大國之間。

從黃金的價格表現來看，也只是反應了全球降息的預期，和對貿易關稅走向的悲觀和避險預期，並沒有演變成08年級別的全球金融危機。而全球多個央行進入降息週期和採取快速跟隨美聯儲降息，也正是這種預期的表現。

如果，假設關稅問題，最終兩大國達成一個折中的協議，那麼，目前的世界尤其是美股的波幅波動就會趨於結束。而如果貿易關稅問題繼續僵持，我個人覺得，在美國中期選舉真正落地之前，美國以及特朗普還不會有撕破臉，踩在地上的破罐破摔的做法。最簡單來看，特朗普目前中期選舉的局勢不是非常有利，假設特朗普一旦中期選舉面臨失敗，等待特朗普的是競選連任失敗後，“總統豁免權”喪失以後一系列的清算，其下場估計不會比韓國的朴槿惠更加樂觀。不可能特朗普看不到這個後果。

因此，在美國曆史上，很少有在“中期選舉”至少採取非常極端和果斷的行動的案例，不論從伊拉克戰爭還是其他重大國際行動，基本上都要等待“中期選舉”順利連任之後。

因此，野村以“雷曼危機”來預測目前的美股悲觀結局，個人覺得過度誇張。其實在昨晚美股走勢和黃金走勢上也體現了美股市場受比觀點的恐慌情緒，但是能夠最終修復，也說明了市場還是比較理智的。

因此，最終還是取決於兩大國在貿易關稅問題上的進展。從美方最新表態來看，再度顯示“願意談判”，和“期待9月中方排除工作組”的中性訊號。

互金直通車2019-08-08 09:51:31

我贊成這種觀點，

如果說雷曼兄弟破產是由於次貸危機造成的金融風險，對股市類似於火上澆水；現在的貿易保護主義可以說是對經濟發展的直接制約，對股市相當於釜底抽薪。

因為全球經濟和美國的經濟政策已經無法支撐美股繼續走高，從美股歷史看，美國股市有可能因此進入下跌通道，美國經濟也有可能由此進入衰退期。

為什麼這樣說呢？我想先從幾個簡單的現象側面說明一下。

自2009年之後美國股市上漲的動力來自哪裡？現在這些動力還存在麼？美國股市的動力主要來自全球經濟的持續增長，其中以G20貢獻是最大的，現在看G20國家GDP增速普遍放緩，全球經濟出現困難，美股作為全球主要股市，必然受到嚴重衝擊。

最近10年來到美國上市的公司都是些什麼樣的公司？這樣的節奏還能持續嗎？最近10年我國赴美上市的公司的都是一些高科技企業，同樣全球優秀的公司都以在美國上市為榮，這些新鮮的血液為美股創出新高做了很大貢獻，現在這種情況在減少，而且不少公司準備撤出美國股市。

美國的上市公司是指會不會無限增長？美國現在的經濟政策還有利於美國企業成長嗎？眾所周知，近年來美國企業先後崛起，出現了一批巨無霸企業，微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜等等，這些企業的市場都是全球化的，現在美國的貿易保護政策已經把他們困在籠子裡，不可能繼續增長了。

這樣看來，如果美國繼續延續這樣的政策，美國股市已經成為無源之水，無本之木，下跌將成為必然。

現在美國政府推行的貿易保護主義政策，是一種逆歷史發展的做法，本來全球經濟一體化最受益的就是全球經濟的龍頭，也就是美國，但是民粹主義抬頭後，他們看到的是短期利益而不是長遠發展，看到的貿易順差而不是利潤高企。

如果說雷曼兄弟破產是由於次貸危機造成的金融風險，類似於火上澆水；現在的貿易保護主義可以說是對經濟發展的直接制約，相當於釜底抽薪。這種做法對股市的影響和以前的次貸危機相比，應該是有過之而無不及的。

最後說一下，美國的錯誤觀念，他們一直認為貿易逆差讓他們吃了大虧，但是我認為，兩國之間的貿易和兩個商家之間是一樣的，貿易額度是次要的，利潤才是主要的，我買了你1萬元的東西你賺了5000元，和你買了我2萬元的東西我賺了3000元，到底是誰吃虧呢？

琅琊榜首張大仙2019-08-08 06:35:10

美股的問題確實非常大，風險非常高，如何讓美股軟著陸，而不是硬著陸，很大程度上決定了美國未來的經濟會如何！！

要知道美國股市最慘的兩次金融危機和美股熊市下跌分別是2000年和2008年，而這兩次所出現的特徵、以及問題，現在幾乎全部已經出現。自然很多人對於美股的未來走勢有所擔憂！

第一個特徵：美股高位出現滯漲，前期出現10年的長牛跡象。

回顧美股的歷史走勢，在2000年以及2008年的熊市下跌之前，基本都是在經歷了一輪大級別的牛市上漲之後，在高位出現了滯漲情況之下才發生的。

就好比2000年的時候，美股經歷了一輪9年左右的上漲行情，而在1999年開始，美股就進入了高位滯漲，到了2001年開始全線下跌，進入深度回撥；

又好比2008年之前，美股經歷了4年左右的牛市行情，但是在當時創出新高之後，美股再次出現了1年半左右的高位滯漲，最後進入了熊市的下跌。

而如今，美股走出了10年的歷史慢牛行情，但是在2018年的時候，同樣走出了一年半左右的高位滯漲行情，因此未來是否再次歷史重演？我們認為很有可能！至少風險是大於機會了！

第二個特徵，美國股市的三大股指市盈率已經全部處於“賣出評級”階段了！

截至2019年8月：

美股道瓊斯的平均市盈率已經達到了21。8倍左右；

達斯達克的平均市盈率已經達到了26。4倍左右；

標普500指數的平均市盈率已經達到了21。82倍左右；

而高於14-20倍的正常水平，處於“賣出訊號的週期”。這對於美股來說，這樣的市盈率在歷史上是很少出現的，往往超過了20的正常水平，意味著風險逐步加大。

因為從美國完整的興衰史看，一個市場的市盈率，大部分時間在10-22倍市盈之間震盪。

低於10倍，則出現買入訊號；

高於20倍，則出現賣出訊號。

所以，當但三大指數同時突破20倍這個風險線的時候，其實我們就要開始警惕美股的問題和危機了。也就是說，現在的美股走入的是一個牛市的末期，隨時可能出現下跌！

第三個特徵，美聯儲10年裡首次啟動了降息，並且未來降息週期的啟動的機率非常大！

2019年7月，美聯儲在10年裡首次啟動了降息，降息25個基點，但是對於美股來說並沒有形成有效刺激上漲，反而走出了大跌的局面。說明了此次被認為的“預防性降息”並沒有給予市場帶來應該有的效果。

並且從美國現在的一些資料，我們也可以分析出，未來進入降息週期的機率非常大！

1）我們可以看到當前十年期美債收益率與美國聯邦基金利率已經出現倒掛，反映出市場的降息預期強烈。

根據2%左右的十年期美債收益率水平，倒掛幅度達到50BP，需要降息2次才能解除倒掛。

如果需要維持50BP的期限利差，則需要降息4次。

而近年來十年期美債收益率與聯邦基金利率的利差維持在1%以上，這意味著6次以上的降息。

2）上一輪“失業率築底+時薪增速築頂”出現在2006年7月至2007年10月，隨後次貸危機爆發，美國經濟基本面迅速惡化，美聯儲快速降息並開啟量化寬鬆。

而此次的“失業率築底+時薪增速築頂”在2018年底，2019年頭再次交集，意味著美國未來的失業率可能會有所攀升，無法維持在一個較低的水平，那麼對於降息來說，機率就更高了！

（下圖，藍色區域為降息週期，黃色為時薪增速，藍色曲線為失業率）

所以現在的美國很有可能開啟10年後的又一次降息週期，而降息週期的開啟，往往意味著美股跌多漲少，甚至走熊的結果即將出現。

因為歷史總是驚人的相似：

2001年1月至2003年6月，美聯儲開啟降息週期，降息13次，將利率從6。5%下調至1%；

2007年9月份，也就是金融危機爆發時，持續至2008年12月，美國聯再次開啟降息通道，邦利率從5。25%下調至0。25%。

第四個特徵，股神巴菲特現金流充沛，回購不積極，以及兩個季度淨賣出股票資產！

巴菲特是美股的忠實擁護者，但是從2018-2019年的巴菲特股東大會上我們可以發下，巴菲特並不怎麼“擁戴”美股了！最明顯的表現為以下三個方面：

第一個現象

巴菲特的伯克希爾持就已經持有了1110億美元的現金，持現規模創該公司史上最高。

第二個現象

“股神”巴菲特已經連續兩個季度淨賣出股票資產了，還創下了2017年底以來最大季度淨賣出額紀錄。

第三個現象

巴菲特的回購並不積極，伯克希爾今年上半年僅回購了21億美元的自家股票。

可以看出，巴菲特目前所做的一切更多的是等待未來抄底的機會，而不是認為美股現在還有更大的上漲空間。巴菲特也表示，他現在最頭疼的就是沒有好的股票可以購買！！

第五個特徵，避險情緒籠罩，黃金出現了大幅上漲的情況。

在美聯儲開始降息後，黃金出現了較大幅度的上漲，在第1、3、4輪降息週期中，金價分別取得了12。4%、30。3%和17。28%的漲幅。

我們可以看到的是，每一次降息週期的開啟，幾乎都代表著變現情緒的升溫，股市的走差。大量的資金會遠離股票市場，金融市場，進入黃金市場避險，造成了黃金的上漲。

而目前的國際黃金價格突破1500美元/盎司，年初至今累漲逾17%！要知道的是1500美元/盎司的價格上次出現是在2013年4月12日！

說明了市場大部分的資金已經開始轉入黃金謀求避險，對於美股來說資金的抽離其實就代表著做多動能的不足。一旦未來降息週期開啟，美股出現繼續下跌，那麼這樣的情況就會更加嚴重！

總結

我們可以總結上面的五個特徵來與美國曆史上的兩大熊市和金融危機形成比對：

1）高位滯漲+前期牛市漲幅巨大，持續時間較長；

2）美國股市的三大股指全部出現突破20倍市盈率的指標，顯示賣出評級；

3）巴菲特“不再看好”美股短期的走勢和上漲的空間；

4）美聯儲有望開啟降息的週期，並且大機率為“衰退型降息”的維穩策略；

5）黃金大漲，避險情緒籠罩；

因此，種種跡象表明，現在的美股就是牛市的末期！只是沒人知道美股何時走熊，走的是大熊還是小熊。

但是可以肯定的是，現在的美股已經是風險大於機會的狀態。就算特朗普再怎麼力挺美股，也是無法改變，扭曲這個趨勢的！

所以，美股下一輪暴跌即將來臨這是一個毫無質疑的推斷！但是會不會像野村說的那樣：堪比雷曼危機，這就取決於未來的美聯儲和特朗普如何拯救美股信心，爭取讓美股做一次“軟著陸”而不是“硬著陸”了！

⭐點贊關注我⭐帶你瞭解更多財經和投資背後的真正邏輯。謝謝您的支援，一家之言，歡迎批評指正。

春意萌生2019-08-08 09:16:41

美股現在的風險的確很大，會不會暴跌現在難說，但是所面臨的問題我覺得比當年的雷曼危機要嚴重的多，主要有以下幾點：

一是貿易爭端問題引發的是全球性的經濟困難，當然這個裡面受傷害最嚴重的恐怕是美國自己，因為美國的企業在全世界分佈的很廣，特朗普表面看起來對別人加了稅，實際上是加大了本國企業的壓力，這對美國經濟的影響力非常大，導致了美國的農產品賣不出去，導致了美國的科技產品也難以對外銷售，導致了美國的旅遊業獲得收入。

二是美國經濟增長遇到了瓶頸，目前有點衰退的風險，長期國債利率的下跌就是最好的說辭，前段時間美國迎來了10年內的首次降息，說明了經濟增長的動力開始衰竭，要靠貨幣政策去刺激了，我記得以前美國可是一直處於加息的週期，那時候說明經濟的增長動力充足，而如今的降息則是衰退訊號的顯現。

三美股目前處在高位滯漲，這個風險在最近兩年非常明顯，而這個時候全球恰恰迎來了黃金價格的暴漲，說明避險情緒升溫，不僅僅是美股面臨很大的風險，全球的股市都孕育著一場前所未有的困難。

總結，如果把上面這三點綜合起來看，風險不比當年的雷曼危機，這次是經濟基本面風險，是經濟無法持續增長了，這個會帶來比較壞的預期，要知道美股長期牛市就是建立在經濟基本面的持續增長，現在這個邏輯沒了，加上本身美股漲幅已經很大，所以難免會出現暴跌的風險。

古涯2019-08-07 19:43:48

快來吧！跌的再猛烈些吧！

青春年華408102019-08-08 07:43:40

美國熊市已然，正在築頂。美國這輪牛市這些年的上漲，純粹是“撒錢”堆上去的。本質上是“虛的”！美國利用所謂的“經濟危機“每隔十年左右收割一次世界”羊毛“的把戲現在玩不轉了。原因有二，一是全世界各國人民已經看清了這種把戲；二是中國的崛起。這兩點中，中國的崛起是主因。所謂人無頭不走，鳥無頭不飛。以前雖然各國知道美國每十年一次“經濟危機”是人為製造的，其實質是“收割世界羊毛”，但美國太強大，所以只能“忍氣吞聲“。現在不一樣了，有中國帶頭頂在這兒了（中美貿易戰），所以各國紛紛起來對美說”不“了。所以判斷美國股市大頂已現（不論中美貿易戰結果如何）。道理很簡單，即使最終中美貿易戰美國贏了，必將大傷元氣！如果平手和敗了呢？後果嚴重的很！美國將不光失去”經濟反身機會“，更將失去“世界政治主導地位”，甚至因為無力償還債務而“破產“，導至的結果是如蘇聯一樣解體。這也是美國對中國發動”貿易戰“的根本原因。“貿易戰”必然向政治戰、外交戰、軍事戰演化。這一戰，中美都輸不起。中國輸了，結果一定不如日本！美國一定會夥同西方盟友往死裡整中國！所以現在的中美貿易戰只是中美兩國“大戰”前奏，熱身而矣。而對美國的影響是美國真的發生“經濟危機”！直接表現是“股市崩盤”。有人預測40%的調整幅度。本人的觀點是不夠，至少60%的幅度。最終目標位在10000點上下1000點左右。屆時，如果中國貿易戰勝方是美國，股指還會再走牛十年。否則，呵呵…

上林院2019-08-08 00:11:14

世界上公認的兩大泡沫是：中國的房價和美國的股市。所以任何時候都可以在各種媒體上看到各種機構和個人看空中國房價和美國股市。

野村認為美股下一輪暴跌即將來臨，堪比雷曼危機，就可以歸到上述看空之中。

關於美股的走勢，可以從以下角度理解。

一、美股為什麼一直漲。美股之所以一直創新高，和中國房價一直漲其實是一個道理，那就是中國的資金都進入了房地產領域，而美國的資金都進入了股市。這是中美兩國人民對投資收益率與投資選擇的不同選擇。是跟國情與歷史認知密不可分的。

二、美元霸權地位的影響。美元是全球主要儲備貨幣，各國為了自身國際貿易能夠正常進行，為了本國貨幣幣值穩定、經濟與金融體系安全，都被迫持有大量美元，而這些美元不可能儲存在倉庫裡。它們必須以某種方式進行投資並獲得收益，美國國債當然因為其無風險特性而成為首選，但股市也是重要選擇。中國的國家投資公司中投就用中國的外匯儲備在美國股市中買入了大量股票。各國儲備貨幣都要被動投資於美股，就如同中國市場的熱錢，美元霸權地位還在，這些資金不撤，美股下跌空間就有限。