使用者614924334512019-02-21 20:18:23高估值，這一條，就足以讓大家清醒，高估值代表高預期，一旦發展不如預期，就容易帶來雙殺。所以，儘量還是多關注低估值的標的。
經融思維2019-02-22 15:32:26首先，橫向對比一下，1200億美元意味著什麼，這個數字幾乎是720億美元的兩倍，更是相當於通用、福特和菲亞特-克萊斯勒三家巨頭總估值的兩倍多。而滴滴的估值目前差不多500億美元左右。
這麼高的估值是怎麼算出來的？無論是滴滴還是優步，他們不僅不賺錢還在進一步的補貼、燒錢。優步IPO主要承銷方摩根士丹利有關的檔案顯示，優步至少三年內不會盈利。該檔案顯示，預計優步今年的收入將達到100億至110億美元 ，而去年為77。8億美元。在這樣的預期之下，優步期望在市場份額牢靠後不補貼也能持續盈利，簡單說就是先佔領市場，然後提高價格盈利。（17年的滴滴也是這麼想的，然後18年虧了100億）。
其次，我們要知道這樣的企業是如何估值的。明顯，無論是國內比較流行的市盈率模型（P/E）還是另一類折現現金流模型（DCF）都是以公司未來盈利能力為基礎進行估值，無論是滴滴和優步都不太適用這樣的估值模型。
對於增長性網際網路企業來說，目前主要使用的是P/GMV模型。P是每股價格或者公司總估值，GMV，是平臺交易總量。用這個模型看，優步高估值是有一定道理的，這也是為什麼每一年優步的估值都會水漲船高。樓上也說了，儘管優步的增長速度放緩，但是仍然高到67%，這也是能支撐優步高估值的最大原因。
但是，獲取市場份額後就能盈利嗎？以滴滴的經驗來說，未必。擁有中國9成市場的滴滴曾信心滿滿宣傳2018年要盈利10億美元，雖然兩次安全問題讓滴滴砍掉了賺錢的順風車業務，但根本原因還是沒有高補貼就沒有高市場。而優步遇到的問題並不比滴滴輕鬆。
據訊息人士透露，優步最強大的競爭對手Lyft 最近以150億美元的估值完成了融資，並可能準備在2019年初進行IPO。此外，包括Via Transportation和Gett在內的一眾新競爭對手已經從戴姆勒和大眾汽車等處完成融資，正在推出大幅的折扣優惠來吸引新客戶。
在短期看不到盈利空間的情況下，為何摩根還要給予如此高的估值呢？當然不是指望著難以兌現的微盈利預期，而是在未來出行中，優步佔據了這個極大的風口，無論是有人駕駛和無人駕駛，順便做成N種可能的某一種就可以放大優步的盈利預期從而順利套現。
至於不確定性，那是留給接盤俠的。
