總是在知乎上見到有關定投的各種問題,諸如被動型基金跟主動性基金哪個好,指數基金跟主動性基金有什麼區別等等,這都是因為對定投的原理了解不夠深入,所以才會有各種疑問。其實真正瞭解了原理,很多疑問自然會豁然開朗。

說起定投,原理特別簡單,如下圖:

細說定投(2)策略進階篇

細說定投(2)策略進階篇

我在上一篇文章中已經舉例說明了基本原理,還有不懂的可以自己去找來看。很好找,因為我一共就只在知乎寫了兩篇文章。就是這幅簡單的圖,所涵蓋的內容其實還有很多。比如不是在1月份開始定投,而是在2月份市場最高點的時候開始定投,到5月的結果怎麼樣呢?又或者是在4月份市場最低點的時候開始定投,結果又是怎樣呢?別急,針對各種情況,我分別給大家實測貼圖。各位只需要記住每種圖形的結果,自然也就能得出結論。

市場的走勢,除了單邊上行跟單邊下行,再就是震盪了,大致就這三類。單邊下行的市場就不討論, 因為沒有操作價值,在沒有做空機制的情況下誰也無法盈利,這是常識。我們要討論的走勢只有單邊上行以及震盪市。

首先是單邊上行的市場。如下圖:(下列所有的圖形都以創業板指數為例。對應基金是110026,易方達創業板聯接。基金定投收益計算器選擇的是東方財富網)

細說定投(2)策略進階篇

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2012年12月4日創業板指數585點,到2013年7月23日指數1178點,剛好翻倍。如果從12月4日開始定投,當指數翻倍後,定投收益為:34。37%

細說定投(2)策略進階篇

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記住,就是當你定投品種漲幅翻倍的時候,定投收益才接近40%,這是第一個結論。

其次,我們討論震盪市裡的情況。

1。微笑曲線,相信瞭解定投的朋友都知道這個:

細說定投(2)策略進階篇

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2015年8月10號到同年11月9號,創業板指數從2706點下跌到1780點然後又回到2724點,走了個標準的微笑曲線,同期定投收益為:

細說定投(2)策略進階篇

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結論2:微笑曲線的收益大致在23%。當然並不是說所有的微笑曲線的收益都是20%,這個跟具體的走勢有關係,但肯定的是微笑曲線定投收益為正。

2。先下跌後反彈的情況

細說定投(2)策略進階篇

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由於基金定投的買賣只能是收盤價,因此創業板指數最高收盤價為2015年6月3日3982點,經歷過幾輪暴跌股災於2015年9月2日跌至1779點,於同年11月25日指數反彈50%到2897點,此段定投收益為13。32%。

細說定投(2)策略進階篇

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結論3:從來沒有隻跌不漲的市場,也沒有隻漲不跌的市場,通常暴跌後的反彈位置,大致會有半分位50%,黃金位61。8%等位置,只要反彈高度能到下跌幅度的50%位置,定投收益就能為正。

以上我們得出了三個結論:

1.從初始定投起,當定投品種漲幅翻倍的時候定投收益大概在40%左右。

2.微笑曲線是定投最理想的走勢

3.當下跌反彈的位置達到50%的時候,定投收益就為正。

這三個結論很重要,可以做為定投最基本的原理,切記。

對於如何挑選基金,我們要弄清楚主動性基金跟被動型基金的區別之處。顧名思義,主動性基金是基金經理根據市場行情主動管理的,他的盈虧與基金經理的管理水平有很大關係。而被動型基金是沒有這個問題的。其次,我們需要搞清楚的是費率問題。指數型基金的管理費為每年0。5%,託管費0。1%,總費率為0。6%。而主動型基金的管理費是每年1。5%,託管費0。25%,總費率為1。75%。不算申購費,主動型基金的費率差不多是指數型基金的3倍。通常來說,指數型基金的申購費率也比主動型基金要低,至於贖回費率都是一樣,一年內贖回0。5%,兩年內贖回為0。25%,超過兩年的,贖回費用為0。

前面部分都是基礎篇,現在來說說定投具體的策略問題。

定投的品種不宜過多,兩隻為一個組合為宜。一隻主動型基金,一隻指數型基金。因為只說思路,所以主動型基金我們以曾經的王亞偉明星基金000011為例,指數型基金仍然以110026創業板聯接為例。

首先,我們需要給大盤做一個合理的價格中樞位置估算,這是最基本的。你總不能在上證6000點或者更高位置的的時候肆無忌憚的定投吧,所謂價值中樞,也就是說大盤合理的位置,這個位置要怎麼計算呢,既然是以110026為例,我們來說說創業板指數吧。如下圖

細說定投(2)策略進階篇

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創業板指數的平均市盈率(PE),在2015年牛市最高點的時候是140倍,在2012年牛市啟動之初為30倍,今天是50倍,對應的點位是1800附近。考慮到上市公司的利潤率是不斷提高的,而且新股發行速度也會一直居高不下,因此我給出的創業板中樞為2000點,也就是說在創業板2000點上下浮動400點內都可以正常定投。同理給出滬指的價格中樞為3000點。

再來說說具體品種,針對不同的品種需要制定不同的策略。000011的歷史走勢如圖:

細說定投(2)策略進階篇

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說實話,對於此類品種,我其實並不喜歡。道理很簡單,從前面的結論1就能輕易的明白,當它翻倍的時候你定投收益才40%左右。由於不是從基金一開始成立就定投,就以目前這個位置來看,介入定投是不可能有暴利的。再者我們觀察這隻品種的最大回撤範圍,也並不是很大。所以對於此類品種,沒有任何特別的策略,老老實實地定時定額做定投,除非是能確定牛市的頂部,否則也不用考慮止盈。像此類主動型基金的定投,都只能靠時間,靠複利來獲取更大收益,可以做到終身定投,需要用錢的時候再止盈。

重點說說指數型基金。根據前面的結論2跟結論3,我們很容易知道定投品種的彈性越大越好,越是暴漲暴跌的品種定投的收益越大。反而一直上漲的指數做定投並不合適。比如說美股,8年的牛市一直是不停的上漲,基本沒有比較大的回撤,像這種情況就是在底部一次性買入的盈利要遠遠大於定投的盈利。反觀我們A股的各大指數,我覺得最適合定投的就是創業板指數,而並非理財經理們推薦的300或者500指數,他們的彈性都沒有創業板指數大。

110026的走勢如圖:

細說定投(2)策略進階篇

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我的策略是非定時非定額的投資,即收益跟蹤法。由於A股牛短熊長的特徵,熊市持續的時間遠長於牛市,因此定投110026最理想的情況就是在熊市裡保持一直微幅浮虧,且把浮虧控制在5%以內。假設做的周投400,由於是熊市,指數是不斷下跌的,而我們不管跌到什麼位置,我只需要跟蹤收益,當定投收益為-5%以上的時候把周投金額改為400元,同理,當收益浮虧為-10%以上的時候把周投金額改為800元。根據前面的結論3,當指數下跌後,無論跌幅多大,只需要反彈到50%位置的時候定投就能盈利了,所以我會在跟蹤收益的同時,只要是浮虧在5%以上的每一個單日跌幅超過1%的時候都買入前面對應相對的金額。不要怕指數下跌,還是那句話,沒有隻漲不跌的市場,也沒有隻跌不漲的市場。怎麼跌下去的,一樣會怎麼漲回來。當然,別誤解,我說的這個怎麼漲回來,是指漲回價格中樞位置,並不是說從創業板從4千點跌到1780點後馬上會漲回4千點的。話說回來,我們來看看創業板從4037點高位跌到1779點的時候,定投的浮虧到底是多少呢?

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即使從2015年6月3日創業板指數的最高收盤點開始定投,到同年9月2號指數腰斬56%,定投浮虧也才-35%嘛,沒什麼大不了的。不是嗎?

細說定投(2)策略進階篇

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而用我說的收益跟蹤法投資,我測算過,期間的浮虧只有20%。也就是說當創業板從1780點的位置只需要反彈20%到2150點就可以盈利了,還不用反彈到50%位置。

當然這種策略也有缺點,就是你不確定自己的投資額度會有多大,但是能保證收益最大化。對於指數型基金來說,投資策略其實並不是很重要,更重要的是止盈策略。指數型基金跟主動型基金做大的區別在於指數型基金的最大收益要遠大於主動型基金。但因為是被動跟蹤,他往往會暴漲暴跌,所以止盈更重要。下一篇文章,我們來探討一下各種止盈策略。