全國第七次人口普查公報在11號上午釋出

資料顯示全國人口共141178萬人,年平均增長率為0。53%,60歲及以上人口占18。7%,預計未來10年將繼續保持低速增長

我國老齡化加劇,出生人口率大幅降低

A股養老概念趁勢而起,表現活躍

有不少朋友問多多,有沒有老齡化受益的指數

還別說,真有——中證養老產業指數

今天我們就來研究一下這個指數

1、中證養老產業指數簡介

中證養老產業指數以中證全指為樣本空間,選取涉及酒店旅遊、文化傳媒、醫藥衛生、人壽保險等養老相關業務的上市公司股票作為成份股,以反映養老產業相關上市公司的整體表現

中證養老產業指數成分股的選取條件

01按照中證行業分類,選取歸屬於消費電子、休閒用品、酒店旅遊、教育、文化傳媒、藥品零售、乳品、家庭用品、醫藥衛生、人壽保險、網際網路軟體行業的證券納入養老產業主題

02在每個行業中,選取市值最大的一隻養老產業上市公司證券優先作為指數樣本

03選取市值最大的證券作為指數樣本,直至樣本數量滿 80 只,且單箇中證一級行業的樣本數量不超過 30 只

指數每半年調整一次

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

在行業分佈上,可選消費和醫藥衛生佔據近7成的比重,其他行業分佈較平均

醫藥衛生大多在深交所上市,所以成分股在深交所上市的比重也高一些

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

前十大權重股合計16。2%

成分股的權重很分散,但前十大權重全部屬於醫藥衛生和可選消費行業

2、中證養老產業指數賺錢嗎

養老產業2014年6月6日釋出,選擇2004年12月31日作為基點,基點1000

今天收盤 9374。78 點

按基點算的話,16年9倍

按照發布日算的話,7年翻了2倍

近5年年化收益率2。59%,沒有跑贏銀行理財,但近2年表現毫不遜色滬深300

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

在低估區域買入,持有到現在也有近60%的收益了

指數的增長動力本質上來自於利潤的增長

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

我們可以看到,淨利潤的增長或下跌和指數的表現很大程度上是同步的

淨利潤從2014年的1244億增加到現在的3996億,利潤翻了3倍

這些不斷增厚的利潤推動著指數不斷地上漲

3、未來成長性

(1)人口結構不平衡導致供需缺口

01老齡化加劇

聯合國對老齡化的標準,60歲以上老年人口占人口總數的10%,或65歲以上老年人口占人口總數的7%

而人口普查公佈的資料,60歲及以上人口占18。7%,65歲及以上人口占13。5%

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

新中國第一波嬰兒潮正在步入老齡,所以我國的老齡人口和老齡化程度都在快速上升

02新出生人口加速下滑

全面放開二胎後,並沒有帶來新中國第三波嬰兒潮,反而出現生育斷崖

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

2016年出生人口1786萬,到2020 年就只有1200萬,在放開二胎帶來的生育意願釋放後,新出生人口出現斷崖式

根據經濟學家任澤平的預測,未來5年出生人口還將快速下滑

一方面是第一波嬰兒潮開始臨近退休,老齡化比例加速增加;一方面是出生人口的斷崖式減少

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

根據申萬源宏的預測,15年後,我國的人口比例將變成頭重腳輕的結構

人口結構愈發不平衡

這種人口結構的不平衡,使得家庭對於老人的撫養負擔只會越來越重,未來對於養老相關的需求也會不斷上升

從長期來看,整個養老產業未來的增長空間廣闊

(2)國家對養老產業的政策支援

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

這些是近幾年比較重要的政策檔案

把政策羅列出來,不難發現我國政府對於養老產業是以居家養老為主,以社會養老為輔,這樣的頂層設計也是比較符合我國實際情況的

未來大部分老年人還是在自己家中養老,但入住養老機構的配套設施也在不斷完善

整個養老服務市場全面放開,社會資本可以自由進入

(3)指數的低相關性

養老指數配置了11個行業

看起來好像這些行業都能和養老扯上關係,但是相關性卻沒有這麼大

比如錦江酒店、伊利和TCL科技,不光這三家,指數中還有好多企業,主營項和養老幾乎沒什麼關係

最直觀的例證就是中證養老產業指數中的公司,在這波市場炒作養老概念時,都沒有打上養老標籤,這說明市場一致認為那些公司和養老搭不上邊

這可能導致,指數不能吃到未來老齡化的養老紅利

我國的養老市場在2016年才完全放開,現在是21年

5年不到的時間,那些養老服務相關的企業又能發展到什麼程度呢?

與養老產業相關性最大,且發展比較成熟的應該就是醫藥和保險行業

4、什麼時候買?買哪個?

(1)什麼時候買

在選擇相應的指數基金之前,我們需要先確定買入的時機

買入的時機主要依據指數的估值百分位情況

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

當前市盈率PE(TTM)為 41。83,百分位69。74%的時間,意味著比歷史上70%%以上的時間都貴;市淨率 6。33,百分位91。68%的時間,意味著比歷史上91%的時間都貴

總的來說當前養老指數的估值偏高,想投資也需要再等等

養老產業是按照等權來編制的,所以在看估值時也要看等權的

(2)買哪個

一般我們選擇指數基金主要有三個條件

01選擇成立時間長,規模較大的指數基金,不選規模低於一億的。

02挑選費用較低的基金。

03選擇追蹤誤差較小的基金。

透過對市場上基金的篩選

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

廣發養老產業指數A是完全複製養老產業指數的,相對於指數存在超額收益

主動型基金中找到一隻很不錯的基金,趙蓓管理的工銀養老產業股票A,近兩年的表現遠好於指數

趙蓓大家也比較熟悉了,是和葛蘭齊名的“醫藥女神”

5、一些建議

(1)儘量等待低點在買入

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

我們可以很明顯的看到,在最高點買入和在最低點買入,收益簡直是千差萬別。

在低估時買入,能夠讓我們獲得更高的利潤安全墊

(2)透過定投降低持有成本

按理來說,我們只要在低估位置買入,一直拿著就完事了。

但想要精準抄底難度極大

指數基金測評:養老產業指數值得投嗎?前景如何?

所以,我們只能儘量買在低估的位置,然後配合定投來降低成本。

定投還有一個重要的作用是,能夠讓我們抵禦人性的弱點。

定投有了規律之後,可以避開追漲殺跌。

不在低點時畏懼,也不在高點時貪婪,養成定時定投的習慣後,賺錢是大機率的。

(3)長期持有

優質的資產需要長期持有

做時間的朋友和價值的主人

才能帶來豐厚的回報

寫在最後

中證養老產業指數,當前的估值偏高,投資的價效比不高

所以如果真的想投資養老行業的指數基金

不如再讓子彈飛一會

先加入觀察名單吧。

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