一、什麼是 LP、GP、PE？
Limited Partner，LP；General Partner，GP。
LP 出錢，GP 出力。GP 的職責就是
募、投、管、退
，對基金的收益負責。LP 的資金一般都會有一個存續期，為的是確保投資的持續性，過短的投資週期會導致還沒開始賺錢就必須退場。一般來講美元基金的存續期是 10 年，人民幣是 5-7 年。LP 挑選 GP 的兩點在於：一有成功投資案例，二有優秀退出案例。
Private Equity，PE。
成長期企業的商業模式已經得到證實而且仍然具有良好的成長潛力，通常是用 2-3 年的投資期尋求 4-6 倍的回報，通常投資規模為 500-2000 萬美元，具有可控的風險和可觀的回報。成長資本也是中國私募股權投資中比例最大的部分，從 2008 年的資料看，成長資本佔到了 60％ 以上。
二、正常的收益率應該是多少？
2019 年，美國的 GDP 是 2。3%，中國 6。1%，越南 7。0%。 GP 普遍遵循 2/20 收費結構，也就是 2% 的管理費以及 20% 的額外收益費。投行負責幫助企業上市，從上市融資後獲得的金錢中收取 8% 手續費。一般被投行選定的企業，只要不發生什麼意外，都是可以在未來一年內進行上市的。
三、為什麼我堅持認為泡泡瑪特不存在商業模式？
從資料上來看，從2017年開始，泡泡瑪特就顯露出陡峭的增長曲線。沒有早一步，也沒有晚一步，就踩在“爆發前夜”，另一位泡泡瑪特的關鍵投資人：黑蟻資本管理合夥人何愚出現了。 一年多之前，何愚還在位元組跳動負責消費投資，當時就見過王寧，最初他對泡泡瑪特是有遲疑的。2017年，黑蟻的第一期基金也接近募集完成，投資時機已到，黑蟻首次投資泡泡瑪特，此後又接連投資了3輪。
黑蟻一期投了泡泡瑪特，隨後王寧個人作為 LP 投了黑蟻二期。上市的原理應該是找到了可以複製的商業模式，然後透過融資擴大生產，自己能做 LP 的人是沒有道理需要融資的。上市之後確實兌現了商業模式的複製，然後成為新晉富豪，然後成為 LP 是能推導得出的。上市之前成為 LP，即使往最好的方面去想，也只能解釋為透支了未來，省略了資金的生命週期。
黑蟻資本何愚，在泡泡瑪特之外，還投過江小白、喜茶、HARMAY、元氣森林。把這幾個名字放在一起會有一種說不出的違和感，傳統的對公司的分類可能是以行業或產品來分的，但是黑蟻似乎是以打法來分的。找到一個被證明過的行業，找到一個新興品牌，然後拿豐富的資本運作經驗去打它。
創業的本質是創造價值，因為使得市場上憑空多了一些新的價值而賺到錢。要說黑蟻沒有創造價值肯定是不誠實的，所以我仔細想了一下，這個違和感是不是因為黑蟻從一開始就不是衝著創造 10 倍 100 倍新價值去的，也許它一開始就只准備創造 2 倍價值，然後將這種 2 倍價值的打法反覆複製，從而讓黑蟻本身創造 100 倍價值。然而，這個市場終究只獲得了 2 倍價值啊。如果連創業者這麼神聖抬頭的一群人都沒有理想了，這個市場還有救嗎？
四、快手，可能是老派創業者最後的榮光
快手的招股說明書很漂亮，一些創業者，決心解決一類需求，發明一些這個世界上從未存在過的方法。
以及上面說了半天的黑蟻，其實黑蟻的一期是位元組。2020 年，會不會是新錢向舊錢開戰的元年。
五、（補）怎樣判斷一個 IP 是否成立
看看這個 IP 有沒有聯名耳機，非常簡單且量化。淘寶搜 molly 聯名簡直車禍現場。
這也是決心開個新專欄的原因，數字化轉型的目標不是要有數字，而是要讓客戶成功，我想試試看讓所有的知識點都能落地。
參考資料：
什麼是 GP、LP、PE、VC、FOF？
一文讀懂股權投資的“募、投、管、退”
2020，風險投資格局已變
泡泡瑪特融資故事：得到的、錯過的，以及得到又錯過的
創始人該問投資人什麼問題
