廠長的話
納斯達克上市的公司中，有超20%的企業均是紅杉資本投資的。包括蘋果、思科、谷歌、甲骨文……而紅杉資本的創始人，名為唐·瓦倫丁（Don Valentine）。就在這個週末，10月26日，紅杉資本宣佈，唐·瓦倫丁在美國加州伍德賽德的家中去世，享年87歲。中國私募首富、紅杉資本中國基金的創始人沈南鵬發朋友圈悼念：唐·瓦倫丁協助創立了一個行業，併成為矽谷的傳奇人物。
“創造了一個行業”
沈南鵬提到的“一個行業”，指的是整個風險投資行業。再往大一點說，唐·瓦倫丁與美國科技行業的發展、與矽谷這一具有意義的地標崛起都密不可分。
唐·瓦倫丁1932年出生於紐約，在福特漢姆大學學習化學。在他創立紅杉資本之前，瓦倫丁所待過的每一家公司都大名鼎鼎。他在20世紀50年代時搬到了南加州，成為了雷神公司的銷售工程師，雷神公司是美國大型國防合約商，美國國防部五大武器供應商之一。
後來，他又為了參與到半導體行業中去，搬到了舊金山半島，加入了快捷半導體公司。
關於快捷半導體最出名的一句話是蘋果創始人史蒂夫·喬布斯說的。他這樣比喻這家公司：“快捷半導體公司就像個成熟了的蒲公英，你一吹它，這種創業精神的種子就隨風四處飄揚了。”
快捷半導體對半導體行業和整個矽谷的意義非常重大。《矽谷熱》一書中認為，“矽谷大約70家半導體公司的半數，是快捷半導體公司的直接或間接後裔”，而仙童最有名的“後裔”莫過於英特爾與AMD了。
瓦倫丁同樣是仙童這株蒲公英吹出來的“擁有創業精神的種子”。在離開仙童後，瓦倫丁加入了美國國家半導體公司擔任銷售和市場副總裁。在此期間，瓦倫丁開始對科技公司進行個人投資。
他在1972年成立了紅杉資本，據統計，紅杉資本總共投資超過500家公司，其中超過350家為新科技公司，有200多家成功上市。納斯達克上市的公司中，有超20%的企業是紅杉資本投資的。
據《矽谷商業期刊》報道，2018年，紅杉資本上市和被收購的成員企業總市值達1000億美元。其中，瓦倫丁投資過的公司包括蘋果公司、谷歌公司、開創遊戲機工業先河的Atari、最有名的資料庫軟體公司Oracle（甲骨文）、網路硬體巨人Cisco、鋼鐵俠的PayPal、網路傳奇雅虎一系列知名企業。瓦倫丁也因此被視為“矽谷風投之父”般的傳奇存在。
經典案例
1、1978年投了喬布斯
在 1978 年，瓦倫丁投資了史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）的蘋果公司。蘋果公司在1978年1月籌資51。7萬美元，其中15萬美元來自紅杉資本。
據瓦倫丁後來回憶，他參觀了喬布斯和沃茲尼亞克最初創業的車庫，他當時其實厭惡喬布斯不修邊幅的邋遢樣子，覺得此人太過怪異。“當時這位 22 歲的蘋果公司創始人聞起來有股奇怪的味道，長得像胡志明”。不過瓦倫丁還是給出了一些很中肯的建議，並且投資了他。
喬布斯曾在回憶中這樣表示，“那個時候的風投，他們就像你的導師一樣，對創業公司的幫助非常多。因為早期的風投者，像瓦倫丁，都曾是高科技企業的創始人或高管。這種背景，讓投資者在投入金錢之外，也會像導師一樣分享他們的才能和經驗。”
如今，雖然兩位創始人均已離世，但他們所打造的蘋果公司，市值高達1。11萬億美元，穩坐美股市場總市值第一。
2、80年代投資思科
斯坦福特立獨行的一對教師夫婦列昂納德波薩克和桑迪勒納，在1980年代中期創辦了思科（Cisco）的公司。Cisco的名字取自Francisco，那裡有座聞名於世界的金門大橋。紅杉資本認為這將是網路間暢通無阻的“金橋”，於是投入種子資金。
漸漸地隨著公司的發展，思科需要風險投資的注入才能擴大規模。這對夫婦和74家風險投資公司談過，但沒有一家願意給他們投資，他們都認為“他們沒戲”。
這時，瓦倫丁慧眼識珠，投資240萬美金，紅杉資本擁有了思科30%的股份並且有了人事的管理權。後來，創始人又將他們的股份投票權委託給瓦倫丁，紅杉資本由此掌握思科64%的表決權，瓦倫丁就任思科董事長。他聘請了一位出色的銷售代表，又選中摩格里奇擔任供公司CEO。
在摩格里奇的領導下，思科快速發展，從1988年35人的小公司，到1989年底 170人、收入近3000萬美元的新興科技企業。
1990年2月，思科上市。1995年1月，錢伯斯繼任CEO，帶領公司登上網際網路之巔，市值5500億美元。
從1987年紅杉資本首次投資時算起，Don擔任思科董事長長達30年。這期間，思科披荊斬棘，為網際網路發展做出了巨大貢獻。
3、90年代投谷歌
1999年，紅杉資本簽了一張價值1250萬美元的支票給拉里·佩奇和謝爾蓋·布林。在此之前，谷歌曾吃了眾多風險投資基金的閉門羹——谷歌只有12個員工，沒有收入，沒有成熟的產品，沒有商業模式，而且自我估值1。2億美元。大多數風險投資基金並不認為搜尋這種技術能成為一個產業。但紅杉資本看到了可與電視和電臺相比擬的受眾，以及巨大的廣告收入潛力。
這筆投資讓紅杉資本最終獲利50億美元。
下注於賽道，而非賽手
作為創始人，唐·瓦倫丁為自己的合夥制企業選擇了“紅杉”這個名字，代表著紅杉樹長久的生命力，在各種環境中都能頑強生長。成立40多年來，紅杉一直經久不衰，引領風投潮流。
但他從未試圖把“紅杉”據為己有。從一開始為紅杉資本命名時，他就拋棄了當時那種以創始人姓名來為公司命名的做法，體現出謙卑之心。瓦倫丁一直是紅杉資本的驅動力和核心人物，直到1990年代中期，他放棄了對紅杉資本的控制權，退居二線不再幹涉具體業務，但他對紅杉的影響也從有形變為無形。
瓦倫丁的投資策略至今仍影響著紅杉資本，也影響著無數投資人。他的投資風格，可以歸納為一句話：“投資於一家有著巨大市場需求的公司，要好過投資於需要創造市場需求的公司”。在這一策略領導下，每一個大熱的行業或公司裡，總能窺見紅杉資本的大名。後來這句話被引申為風投領域最有名的話：“下注於賽道，而非賽手。”
紅杉成功的重要因素之一是對行業趨勢的前瞻性判斷，然後選擇最有前途和投資機會的領域去投資，也就是買最好的賽道。
在斯坦福商學院的一場演講中，瓦倫丁表示，自己一直只投市場，而創始人的性格、品質都是次要的，首先要尋找最大的市場，然後在市場裡尋找最好、最具有成長空間的商品，最後才是創始人。
瓦倫丁與紅杉中國
“從不投資距離矽谷40英里半徑以外的公司。”紅杉資本曾如此宣稱，彼時美國高科技公司大多誕生自加州，紅杉資本保持聚焦精耕細作。但伴隨投資市場競爭的加劇，以及新興市場的迅速崛起，紅杉資本也開始拓展自己的投資半徑。
據媒體報道，早在2003年，瓦倫丁就將目光投向蓬勃發展中的中國市場，開始加緊對中國市場的考察，在與中國多位創業投資團隊進行了廣泛接觸後，瓦倫丁選擇與德豐傑全球基金原董事張帆和攜程網原總裁兼CFO沈南鵬一起始創了紅杉資本中國基金。
瓦倫丁的投資理念在紅杉中國也有所延續。“賭賽道”被視為紅杉中國投資的經典章法。
十幾年前，因為抓住了電子商務蓬勃發展所帶來的機遇，紅杉中國成為這場資本遊戲中的佼佼者，阿里巴巴、麥考林、樂蜂網、聚美優品、美麗說，彼時幾乎能叫得上名字的電商背後都有紅杉中國的影子。再到7年前，伴隨移動網際網路的升溫，紅杉中國又開始押注本地生活類專案，大眾點評網、美團網、餓了麼、趕集網都成為O2O賽道上的重量級玩家。
但賭賽道並非買下整個賽道，對於投資機構，特別是專注於早期和成長期的投資機構而言，投資賽道意味著對機構的管理能力提出了很高的要求。首先要抓準熱點、賭準賽道。
嗅覺敏銳、進入早、速度快成為紅杉中國一大特色。除此之外，在抓熱點、賭賽道之外，深耕賽道，紅杉中國在同一領域“多點佔位”，但又不會去投兩家直接在同一時段競爭的公司。
沈南鵬認為中國投資人崛起，最大的支撐依據是整個市場起來了，中國的新經濟甚至比美國有更大成長空間。的確在投資上，以沈南鵬為代表的一批優秀投資人在向世界講述中國故事，並證明中國投資市場的日趨成熟。
“Don曾說過，投資人一半回報來自你的選擇標的，另一半來自投後服務，但他有一點沒提，就是投資基金佈局的重要性。”在接受媒體採訪時，沈南鵬曾如此表示。
投資已經成為科技創新重要引擎，唐·瓦倫丁已逝去，但紅杉資本和“下注於賽道，而非賽手”的投資理念仍將影響一個又一個投資者和企業，正如紅杉資本中國發表的頌詞那樣，“傳奇終將永存”。
沈南鵬發朋友圈悼念：他是矽谷的傳奇
紅杉資本全球執行合夥人、紅杉資本中國基金創始及執行合夥人沈南鵬朋友圈悼念：“Don helped to create an industry and becomes a Silicon Valley legend。He also assembled a great partnership。Don will be sorely missed！ ”（唐·瓦倫丁協助創立了一個行業，併成為矽谷的傳奇人物。他建立了良好的合作關係，唐將被深切懷念！）
沈南鵬作為紅杉資本全球執行合夥人，也是目前中國私募的首富。在近日胡潤研究院釋出“2019年胡潤百富榜”上，沈南鵬以身家300億位居私募榜首。
目前，他帶領的紅杉資本中國，已經“買下”中國半個網際網路。馬化騰稱：“他是中國風險投資界最成功的投資人，沒有之一。”
業界公認：“只要你還在創業，只要你還在這個大的行業裡面，我相信繞來繞去都會遇到紅杉，因為紅杉總在那裡，而且總是衝在最前面。”
紅杉資本中國在公眾號發表文章《紅杉創始人Don Valentine逝世|傳奇終將永存》，回顧了Don的生平，表示“傳奇終將永存”。全文如下：
今天，紅杉資本創始人、鑄就矽谷傳奇的領袖之一Don Valentine（唐•瓦倫丁）在加州伍德賽德的家中去世，享年87歲。
作為紅杉的創始人，他在他的家人、朋友和同事心中留下了深刻的印記，他的精神將長存於眾多投資紅杉的慈善公益機構、20世紀後半葉偉大科技公司的領袖和創始人心中。我們向他的夫人——風雨同舟58年的妻子瑞秋，他的三個孩子克里斯蒂安、馬克和希拉里，和七個孫輩致以最深切的慰問。
Don的一生與矽谷的發展交織在一起。他1932年出生於紐約，在福特漢姆大學學習化學，20世紀50年代中期搬到南加州，加入了蓬勃發展的航空航天業，成為雷神公司的銷售工程師。他意識到當時年輕的半導體行業中心在更北的地方，於是搬到舊金山半島加入快捷半導體公司，這裡後來也是英特爾、AMD和美國國家半導體公司的發祥地，孕育了蓬勃發展的小型計算機、個人電腦和網際網路產業。
在快捷半導體工作的7年間，他建立了行業最具競爭力的銷售團隊。之後，他加入了美國國家半導體公司，擔任銷售和市場副總裁。在這段時間，美國國家半導體公司以強大的銷售和運營能力蜚聲業內，併成為領先的類比電路供應商。
也是在這段時期，Don開始對科技公司進行個人投資，他的投資吸引了一傢俬有資本集團——Capital Group的注意。他和Capital Group一起在1974年建立了Capital Management Services，併成立了第一個300萬美元的風險投資基金。
這支基金對電子遊戲公司雅達利和蘋果電腦進行了開創性的投資。前者由諾蘭•布什內爾創辦，後者由史蒂夫•喬布斯和他的高中朋友史蒂夫•沃茲尼亞克創辦。Don同時在雅達利公司和蘋果公司的董事會任職。
這些早期投資使紅杉資本一舉成名。Don為這家合夥制企業選擇的名字“紅杉”，象徵著紅杉樹頑強而長久的生命力，一如他的個人品格一樣，同時也傳達了一個沒有以自己名字命名公司的創始人的謙卑之心。
直到上世紀90年代中期，Don一直是紅杉資本的驅動力和核心人物。這段時期誕生的很多傳奇企業，包括甲骨文、LSI Logic、Microchip Technology、Linear Technology和Network Appliance等，都深深刻上了他的印記。在投資的眾多公司中，他最引以為傲的是思科。從1987年紅杉資本首次投資時算起，他擔任思科董事長長達30年。這期間，思科披荊斬棘，為網際網路發展做出了巨大貢獻。
Don還培育了兩家公司，美國藝電公司和Sierra半導體公司。從商業計劃書到公司成立，這兩家企業都是在紅杉辦公室裡完成的。前者已成長為影片遊戲行業的中流砥柱。後者則與新加坡政府共同創立了特許半導體公司，改變了全球半導體行業的面貌。
在始終對紅杉的事業保有熱愛之餘，Don還對蘇格蘭雨季的高爾夫、加利福尼亞州的圓石灘，以及奧克蘭突襲者的比賽情有獨鍾，尤其欣賞湯姆·布雷迪的精湛球技。
多年來，他一直堅定地為斯坦福工程學院提供支援，並幫助創立了斯坦福工程風險基金，該基金已經在美國大學中成為典範。他同樣是醫學研究的堅實支持者。不太為人所知的是，他還是舊金山歌劇院和舊金山交響樂團的粉絲：他是前者的長期會員，並在後者擔任理事會成員，而且是其領袖邁克爾•蒂爾森•托馬斯的熱心支持者。
在Don的晚年，與大多數退休後的領導者不同，他甘願退居二線，不再輕易批評那些他認為錯誤的決定，也不再幹涉具體業務。但是作為經驗豐富的智囊，他依然熱心為那些到他辦公室拜訪的人提供建議。一向好奇的他，總是喜歡和對未來充滿憧憬的年輕人待在一起。
他的家人、朋友，以及那些與他一起奮鬥數十年的同事，都對他充滿了深切的回憶。在人們的記憶裡，他有著喜歡綠色墨水、從不喝咖啡的可愛怪癖；他還是一個認真的聆聽者，欣賞沉默中深思熟慮，幫助許多創業者的萬丈高樓打下堅實的地基。他堅持認為，對每一位創業者的終極考驗，是有沒有想清楚創業將為誰創造價值，這也成為他總是不斷會問創業者的一個問題：“Who cares？”
Don Valentine
願你安息
本文來源：綜合自長江商報、中國基金報
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