（舊文，發於8月11日）
關鍵詞：基礎課 貨幣乘數 貨幣創造 資產泡沫
其實小磕是希望能將“理財”這個話題講得儘可能生動的，就像前幾次。但是有些硬知識繞不過啊，比如說，為啥一聽說要降準或降息，股市就劇烈波動？最近政治局會議說要壓縮資產泡沫，這是什麼東東？說接下來要實行穩健的貨幣政策，那會怎麼樣？這就要說到貨幣體系如何運作的問題。不瞭解這個，很多機制就沒法理解。所以，請大家跟著我把這個骨頭啃掉吧。
大家知道，貨幣是由中央銀行發行的，在我國就是中國人民銀行，央行發行貨幣當然不是印錢出來直接給誰，那很容易引起通貨膨脹，一般途徑是在市場上買賣一些資產，或者跟商業銀行做一些資金業務，這跟一般理財者關係不大，我們簡單帶過。其中，央行在市場上的交易對手以商業銀行為主，簡化起見，我們假設這些貨幣都到了商業銀行。
現在重點來了。商業銀行拿著的這些錢（假設是100億吧），除少部分存到央行作為準備金之外，都會運用出去，最基本的方式是貸款給企業，這個金額假設是90億。接下來，企業把一部分錢用於生產，也就是支付給其他企業（包括供貨商，服務商等），還有員工薪酬，剩下暫時不用的資金還是存回到商業銀行。而被支付的其他企業和員工，除了使用，也就是繼續支付給別人之外，剩餘的資金依然存回銀行。於是，銀行又收到很多存款，假設是70億吧，繼續交準備金，再繼續放貸出去，企業繼續拿到錢。如此迴圈，直到幾乎沒有新增存款。
我們看到，央行只發出了100億貨幣，但是社會上可用的貨幣卻是90+70+50+…，加起來可能是100億的幾倍，這就是所謂的“貨幣創造”。最後的貨幣總數除以初始發行的貨幣量，就是“貨幣乘數”，這個貨幣乘數與很多因素有關，比如存款準備金率，比如貸款額度、貸款規模、存貸比、流動性比例這些有的已成歷史有的還健在的貸款限制，還有企業和個人的存貸款能力和意願，這跟存貸款利率有一定關聯，尤其是貸款利率。
央行會比較國內貨幣的供求量和它想達到的目標，調節發行的貨幣量和貨幣乘數，以達到調整經濟的效果。其中，調整基礎貨幣發行量影響相對比較小，而調整貨幣乘數對經濟影響較大，因為是倍數的大小，所以這兩年人行儘可能用前者，不過由於經濟下行明顯，很多時候還是就範了。
現在，大家能回答開頭的問題了吧？股市波動是因為降準降息增大貨幣乘數，刺激經濟，並且多出來的貨幣有不少會透過各種途徑進入股市。除了進入股市之外， 因為現在經濟下行，實體經濟不景氣，所以很多本來應該用於發展實體經濟的資金被用去賺快錢，買入大宗資產，等價格炒高了再賣出去，這就造成了資產泡沫，其中最熱門的當然是目前的樓市。根據前兩天央行公佈的資料，7月新增貸款是4636億，而住戶部門的中長期貸款、通俗來說就是住房抵押貸款，是4773億，已經超過了新增貸款的總量。也就是說，現在的貸款已經全部湧入房地產市場，實業已經被放棄。對此我們以後再評論。而要實行穩健的貨幣政策，說人話就是，前面放水太多啦，資產都浮起來了，接下來不要指望我再頻繁降準降息啦，但是多穩健，還是我說了算~
怎麼樣，是不是立刻覺得，我也懂金融了呀？
