最近，有讀者留言問：自己的股票顯示大單持續流入，為什麼股價卻不斷下跌呢？下面回答一下這個問題
在人們印象裡，大單出現即意味著股價上漲或止跌，這在理解上是有偏差的。大單並不是萬能的，主力資金很多時候也不能扭轉乾坤。大單進入後股價是漲是跌，還要根據更多的資訊進一步分析判斷：
第一，大單進入後股價繼續下跌，最有可能是股票拋壓較重，市場情緒較為脆弱，即使主力資金大單接盤，也很難穩定軍心。這種情況多發生在下跌行情的中後期，投資者進入恐懼階段，慌不擇路賣出手中個股；
第二，大單進入後股價繼續下跌，有可能是主力資金利用對倒出貨。如果主力淨賣出持股出貨，可能由於市場情緒脆弱原因，導致籌碼沒出多少，股價就被砸下來了。所以經常配之以大單輔助。在買一或買二的位置掛出大單，引誘其他交易者在高於該價位置掛單買入，這時主力利用小單向下砸出貨。這種手法經常出現在股價大幅拉昇的末期；
第三，有可能是對倒製造成交量活躍的假象。從前人們經常說“什麼都會騙人，只有成交量不會”。但現在來看，這話已經過時隨著交易費率的不斷降低，對倒手法已經成為市場常態。但對倒僅僅是增加成交金額，而對於股價漲跌並不關心，因此拉昇股價的積極性不高。所以，這種情況出現大單，股價也不會上漲；
第四，還要確認一下大單的標準，不同個股對大單的定義是不同的。例如，在工商銀行股票交易中，看到3萬手（金額1500萬）及以上大單再稀鬆平常了，而對於恆立實業、易世達、漢商集團等股票一筆頂幾天的交易量了。所以，在交易量巨大的股票裡，買賣成交的單子都很大，本身就處於平衡當中，所以不會改變原有趨勢。
什麼是對倒？
對倒就是主力資金利用自己控制的多個賬戶之間相互買賣，使得股價出現短時間劇烈波動且成交量異常放大的情況，從而達到引誘跟風盤出貨的一種手段。對倒行為一般出現在流通盤不大（5億股以內）的個股中，根據做盤的性質，主力對倒行為可以分為拉昇和出貨兩種性質。
1、對倒拉昇
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主力經過一段時間收集籌碼，建倉完畢，透過對倒拉昇的方法迅速拉高股價脫離成本價，主力控盤度較高的個股會在一段時間內反覆出現類似的操盤行為。
2、對倒出貨
股價上漲一段時間後，獲利豐厚開始高位出貨，但如果出貨跡象很明顯，就會對股價殺傷太大，導致買盤的不足，所以穩住股價可以更好的出貨！
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主力會如何操作呢？會讓股價在一個區間反覆震盪，或者緩慢下跌，同時主力還會才有大單拆小單的方法，迷惑投資者，讓資料呈現淨流入，吸引抄底盤跟風，達到最終的派發籌碼目的。
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主力運作的四個階段（如上圖）：
第一階段：“收集”籌碼，股價走勢和成交量都很平淡
第二階段：“對倒”拉昇，拔高股價，成交量迅速放大！
第三階段：“對倒”出貨，股價跌幅緩慢（同期上證指數大幅度下跌）
第四階段：“出貨”完成，股價快速下跌！
如何利用集合競價選強勢股
利用集合競價選強勢股參考一下兩個依據：一個是集合競價的高開程度，一個是成交量看有沒有巨量出現，同時配合基本面利好。
1。 高開的分類
1）高開 0-2%，這個程度的高開一般對於打板來講算不上高開，基本上參與價值不大；
2）高開 2%-4%，這屬於一種比較尋常的高開；
3）高開 4%-7%，這種情況就算的上比較強勢的高開了，是非常有參與價值的，這也是我們平時最常見到的高開；
4）高開>7%，這算是超強勢的高開了，一般都是個股有非常大的利好，或者是某個題材有非常重大的利好，還有一種可能就是強勢漲停板的次日開盤等
2。 巨量的定義
集合競價出現巨量的判斷依據是看流通盤市值和集合競價成交量的比例關係，一般情況下1億流通市值的成交在500手以上就算巨量，例如：
1）流通盤在 4 億~6 億之間，集合競價成交量在 2500 手以上；
2）流通盤在 6 億~10 億之間，集合競價成交量在 3000 手以上；
3）流通盤在 10億以上，集合競價成交量在 6000 手以上；
另外流通盤在70億以上都屬於大象級別的股票，一般情況不利用集合競價方法進行參與。
注：這個標準只是一個基本的參考標準，在具體到個股的操作中，要根據個股的日均成交以及個股的股性、價格和所處的位置做調整
3。 集合競價選漲停案例分析
1）高開在 2%-4%之間，符合巨量，今日大漲8。91%
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天風證券為例，當前股市氛圍較好大盤出現持續上漲，個股屬於券商熱點板塊基本面呈現利好。配合集合競價符合強勢股要求，截止至當天14：00漲幅已達8。91%。
2）高開在 4%-7%之間，符合巨量，今日漲停。
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新國都為例，當前股市氛圍較好大盤出現持續上漲，個股公佈業績快報現營業收入同比增長86。91%。基本面呈現利好，配合集合競價符合強勢股要求，截止至當天下午14：00漲幅已達8。91%。截止至當天14：00個股已強勢漲停。
3）高開 7%以上，符合巨量，今日漲停。
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高升控股為例，雖然近期行情趨勢較好但高開 7%以上的個股都也是比較少見，顯示個股行情強勢。
所有的翻倍大牛股，都具備這四點特徵
第一，成長能力越強，漲幅越大。
資料分析發現，成長性是股價上漲的催化劑。公司成長性越高，近5年漲幅越大。從相關係數來看，代表公司成長能力的營收、淨利近5年複合增速和股價漲幅正相關，且在統計學意義上顯著。從分組資料來看，隨著翻倍股漲幅下降，營收和淨利增速快速收窄。10倍股營收、淨利增速中位數分別是51。77%、60。56%，比上漲1-3倍的股票分別高出38、45個百分點。具體來看，11只漲幅超過10倍的個股中，有8只營收和增速都超過老闆電器（002508）。漲幅居首的三聚環保（300072）五年累計上漲18倍，年化收益率80%，是當之無愧的大牛股。該股業績同樣耀眼，近5年營收和淨利複合增速分別是96。36%、76。26%。
其它類似的個股還包括信維通訊（300136）、興源環境（300266）等。值得注意的是，業績增速的穩健性並非股價走強的必要條件，不少業績彈性較高的股票在短時間內仍實現快速上漲。典型如同花順（300033），近5年營收增速分別是-20。09%、6。89%、44。44%、442。91%、20。23%，業績在2014、2015年呈現爆發式增長，股價也在2015年牛市期間達到頂峰，此後業績和股價齊落，但至今仍有14。77倍漲幅。
第二，市值越小，漲幅越大。
市值大小是影響股價差異的另一個重要因素，小市值偏好在過去的幾年尤為明顯。統計資料顯示，翻倍股漲幅和2012年初流通市值顯著負相關，不同組別資料也得出這一結論。如10倍股在2012年初期市值中位數是8。85億元，1-3倍股為15。52億元，二者相差近7億元。10倍中僅有3只股票市值在10億元以上，三聚環保2012年初流通市值為13。97億，同花順、網宿科技（300017）、萬豐奧威（002085）等流通市值均在10億元以下。究其原因，小市值股票有更大的成長空間和業績彈性，在交易層面有更好的活躍度和流動性，在其它條件近似的情形下，更容易受到資金青睞。比如業績白馬股貴州茅臺（600519）、格力電器（000651）近5年雖然業績增長穩定，但都不在10倍股行列。
第三，定增融資額越高，漲幅越大。
研究結論顯示，近5年上市公司定增融資總額也是影響股票漲幅的關鍵因素之一。定增融資額越高，股價漲幅越大。從不同組的資料來看，10倍股增發募資中位數為23。18億元，較1-3倍股高出近18億元。從相關係數來看，個股漲幅和增發募資金額顯著正相關。近年來上市公司受益於再融資寬鬆環境，不少公司借力資本市場，依靠外延式增長使得業績實現質的飛躍。再融資繁榮的同時伴生不少亂象，如高估值、高溢價、高業績承諾等等，忽悠式重組也是監管層近期著力整治的物件。從長遠來看，依靠外延式增長的邏輯或將發生較大改變，單純依靠花錢買業績實現增長的模式將很難持續。
第四，盈利能力越強，漲幅越大。
從資料統計結果來看，和前3個因素相比，盈利能力影響相對較弱。從表中可以看出，漲幅越高的組中，代表盈利能力的淨資產收益率越高。10倍股淨資產收益率中位數是16。68%（近3年平均值，下同），比漲幅在1-3倍的股票高出約9個百分點，組差小於其它幾項因素。相關係數檢驗也佐證這一結論，股票漲幅和淨資產收益率指標正相關，且在統計學意義上顯著，但相關性小於其它三項因素。具體來看，12只10倍股中，網宿科技淨資產收益率是31。73%，超過貴州茅臺，三聚環保、萬豐奧威淨資產收益率也在20%以上。
