醫藥投資門檻太高?巴菲特教你一招

“如果上半年沒有買醫藥股,輸的只是上半年。

如果還沒有認真研究醫藥股,輸的可能是未來十年。”

去年下半年以來, “聰明投資者”接觸到的越來越多二級市場專業投資人說了跟上面類似的話。

但較高的研究門檻可能是很多人對醫藥行業望而卻步的重要原因之一。

曾經有人問股神巴菲特,醫藥行業風險很高,該如何挑選其中的好公司?

巴菲特回答:“我不知道如何挑選醫藥行業的贏家。我能確定,醫藥行業作為一個整體是好生意,能實現良好的總體投資收益率。除非你是這個行業的專家,否則還是做一個組合買入,這樣更合理。”

最近,“聰明投資者”後臺也有很多聰明的投資者跟股神有著相同思路,在關心醫藥類的公募基金產品。

“聰明投資者”梳理了一下目前市場上公募醫藥主題基金的相關情況,希望用我們的資料分析,多給大家一些參考。

先看下整體情況。

截至2019年上半年末,一共有89只(各類份額合併計算)公募基金產品的業績基準包含了醫藥類相關指數,其中57只主動管理型,26只被動指數型,2只增強指數型,還有4只QDII基金(主動管理型和被動指數型產品各2只)。

考慮到一些主動管理型的醫藥基金業績基準各不相同,相關指數在基準中的權重比例也不一樣,今天我們先來看一看相對更加“純粹”的30只醫藥類指數基金。

話不多說,先上圖。

醫藥投資門檻太高?巴菲特教你一招

資料來源:wind ,截至2019年6月30日

上圖中標紅的兩隻QDII基金就不多說了,跟蹤標的分別為標普1200全球醫療保健指數和標普500醫療指數,感興趣的朋友可以去仔細研究研究基金的相關公告。

我們主要來看看剩下的28只投資於A股市場的基金,它們一共跟蹤了17只醫藥主題指數。

“聰明投資者”根據這17只醫藥主題指數的編制方式,簡單粗暴地分為了6大類,其中前兩類指數涵蓋細分子行業更廣泛,後4類指數相對聚焦於醫藥細分子行業。(沒有耐心的同學可以直接拉到最後看結論。)

醫藥投資門檻太高?巴菲特教你一招

資料來源:wind

1、醫藥衛生和藥品零售行業相關指數

醫藥投資門檻太高?巴菲特教你一招

資料來源:wind ,截至2019年6月30日

這一類指數覆蓋範圍相對較廣,成分股數量也不少。其中醫藥100指數的前十大成分股權重都在1%左右,相對更加分散一些;中證醫藥主題指數則給了大市值股票更高的權重。

綜合來看,中證醫藥主題指數表現相對更好一些,但只有富國中證醫藥主題指數增強這一隻相關指數基金,這個基金2016年11月成立,現在規模還比較小,不到1。5個億。

2、醫藥衛生行業相關指數

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資料來源:wind ,截至2019年6月30日

這一類指數有6只,都是主要選取歸屬於醫藥衛生行業的相關股票作為樣本股,但是成分股個數不太一樣。

比如,滬深300醫藥是把滬深300指數樣本股中全部醫藥衛生行業的股票都選了出來,中證500醫藥則是從中證500指數樣本股中選擇出了全部醫藥衛生行業的股票。

國證醫藥指數相對特殊一些,它是從所有醫藥衛生行業股票中選出了規模和流動性突出的80只股票,這就保證了這是一個大醫藥指數基金,對醫藥行業具有良好的代表性。

無論是看短期還是長期表現,滬深300醫藥和國證醫藥這兩隻指數都更“優秀”一點。

跟蹤滬深300醫藥指數的基金只有易方達滬深300醫藥衛生ETF及其聯接基金。

其中,易方達滬深300醫藥衛生ETF的最新規模是7。73億,不過從資料來看,2018年末機構投資者佔比超過60%,稍微有點高,如果碰到機構大額贖回,對基金淨值可能會有很大影響。

這隻ETF的最新日成交額在1400萬左右,成分股的流動性也還不錯。

【插播一個小知識:對於ETF的選擇來說,除了像常規選擇指數基金一樣看指數表現、跟蹤誤差、規模情況等,ETF的流動性也是非常重要的。

而對流動性的考察中,比較重要的一點就是對日均成交額以及成分股流動性的考察。目前上市的近160只股票型ETF中,近1個月日均成交額超過2000萬的也就40只左右。

目前醫藥行業規模最大的ETF——廣發中證全指醫藥衛生ETF(上半年末規模23。46億),近1月日均成交額也只有1600多萬。】

跟蹤國證醫藥指數的只有國泰醫藥衛生,這是一隻分級基金,目前規模較大,14。64億,流動性相對較好。

雖然分級基金即將退出歷史舞臺,但不管是轉型ETF聯接還是LOF,該指數都是相對不錯的標的。

3、製藥與生物科技相關指數

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資料來源:wind ,截至2019年6月30日

簡單從指數的編制方式來看,這兩隻指數主要包括製藥與生物科技行業等細分產業的股票。

其中,細分醫藥指數從滬深兩市的製藥、生物科技與生命科學等細分產業中,綜合上市公司股票的市值規模、流動性等因素,選出了50只股票作為樣本股。

從最新的成分股來看,這兩隻指數的前十大權重股完全一致,今年上半年表現差異不大;拉長時間來看,細分醫藥比中證800醫藥還要好一點點。

目前跟蹤該指數的基金為華安中證細分ETF及其聯接基金,但是規模都太小,不足1億。

4、醫療主題相關指數

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資料來源:wind ,截至2019年6月30日

在醫療主題這個細分領域中,相關指數有3只。

其中,CS互醫療成分股個數較少,主要包括滬深兩市中醫療資訊化、智慧化提供硬體、軟體或服務的代表性上市公司。

中證醫療指數的成分股主要屬於醫療器械子行業。;

CS精準醫指數包括從事疾病篩查與診斷、資料解讀、個性化治療與用藥等與精準醫療相關的細分子行業公司。

該類指數今年上半年整體表現不錯,尤其是CS精準醫。目前跟蹤該指數的基金只有匯添富中證精準醫療,基金規模超過4個億,個人投資者佔比超過95%,流動性還不錯。

5、生物醫藥相關指數

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資料來源:wind ,截至2019年6月30日

生物醫藥領域是目前較多專業投資人認可的未來醫藥行業發展的大方向。

目前“生物醫藥”主題的指數有三隻,其中,申萬醫藥生物指數的成分股明顯比其他兩隻指數要多,在指數編制上只考慮了市值因素。

CS生醫和生物醫藥指數有23只重合的成分股,但是權重差異比較大。

其中CS生醫指數包含了恆瑞醫藥等知名生物醫藥股票,生物醫藥指數則沒有包含,可能生物醫藥指數把恆瑞醫藥當成了化藥企業看待了吧。

這3只指數今年以來的表現也非常好,在所有醫藥類指數中排名靠前,尤其是生物醫藥指數和CS生醫指數,而且拉長時間來看,近五年漲幅也還不錯。

相關基金中,跟蹤生物醫藥指數的只有招商國證生物醫藥,這也是一隻分級基金,目前規模3。87億。

跟蹤CS生醫指數的只有今年上半年剛發行的國泰中證生物醫藥ETF,截至上半年末,規模已接近6億,其聯接基金規模也超過了2億。

值得一提的是,作為一隻剛成立不久的細分行業ETF,這隻基金近1個月日均成交額已經超過了4600萬元。

6、中藥行業指數

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資料來源:wind ,截至2019年6月30日

目前全市場只有一隻中藥指數,主要成分股是涉及中藥生產及銷售的相關上市公司。然而這隻指數近些年的表現……emm……不太好。

總結一下

曾經有一家知名私募的總經理跟“聰明投資者”說,公司可以不招地產、銀行的研究員,投資經理大體可以自己判斷。

但不能不招醫藥行業和TMT行業分析師。原因很簡單,行業太專業了,沒有專業分析師,投資經理自己幹不了。

醫藥行業不僅研究門檻相對較高,細分子行業也很多,不同的子行業又各自有不同的研究方法。

而且,A股醫藥行業上市公司數量也不少,在29箇中信一級行業中,醫藥行業成分股多達287家,僅次於機械(347家)和基礎化工行業(292家)。

站在投資的角度,大家在選擇醫藥行業指數基金時,除了關注指數本身的成長性,也要關注指數基金的流動性。

整體來看,涵蓋行業範圍更廣泛的醫藥指數中,滬深300醫藥和國證醫藥兩隻指數長期和短期的表現都相對較好。

相關指數基金中,易方達滬深300醫藥衛生ETF和國泰醫藥衛生都是不錯的選擇。

而更 “細分”的醫藥類指數中,醫療主題下的CS精準醫和生物醫藥領域的CS生醫和生物醫藥指數表現還不錯。

涉及到具體基金的話,跟蹤CS精準醫的匯添富中證精準醫療,以及跟蹤CS生醫的國泰中證生物ETF可以作為比較合適的投資標的哦。

小彩蛋

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