債務資本成本的估計方法
到期收益率法→可比公司法→風險調整法→財務比率法
一、到期收益率法
適用範圍：公司有上市流通的長期債券
計算方法：逐步測試/內插法求折現率，即找到使未來現金流出與流入現值相等的折現率。
基本公式：P0=利息（P/A,I,N）+本金（P/F,I,N）
發行成本的影響:P0(1-F)=利息（P/A,I,N）+本金（P/F,I,N）
內插法得出I,此時I為稅前債務資本成本，稅後債務資本成本=I(1-T)
二、可比公司法
適用範圍：本公司沒有上市公司債券
方法：找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物，計算可比公司長期債券的到期收益率，以此作為本公司的債務資本成本。
可比公司選擇標準;處於同一行業，具有類似的商業模式，最好兩者的規模，資產負債比率和財務狀況也類似。
三、風險調整法
適用範圍：公司沒有上市交易的債券，也找不到合適的可比公司。
操作方法：
稅前債務資本成本=政府債券的市場回報率+企業的信用風險補償率
注意：1、選擇的政府債券是到期日相近的政府債券
2、選擇的是政府債券的到期收益率而非票面利率作為回報率
企業信用風險補償率的計算：
1、
選擇若干信用級別與本公司相同的上市公司債券
2、
計算這些公司債券的到期收益率
3、
計算這些上市公司債券同期（到期日相近）的長期政府債券到期收益率
4、
計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風險補償率
5、
計算多家公司信用風險補償率的平均值，並作為本公司的信用風險補償率
四、財務比率法
適用範圍:公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，並且沒有信用評級資料。
操作方法：目標公司的關鍵財務比率，根據這些財務比率大體判斷公司的信用級別，判斷出信用級別即可以用風險調整法計算債務資本成本。，
稅後債務成本=稅前債務成本×（1-所得稅稅率）
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