朱易觀市2020-12-15 15:20:14可轉債什麼情況下會跌破發行價？
說到可轉債，最近比較火的應該就是可轉債打新了，對於可轉債打新，我在課程中提不多，因為在線上可轉債打新中籤率較低，對你的收益率影響不大，不過如果作為初學者手上資金量少的情況下，當前市場我還是建議可轉債打新的，當然資金量多的情況也要打新，作為飯後甜點還是非常不錯的。
接下來我從幾個角度來討論一下可轉債打新
可轉債打新是一定賺錢的嗎？
可轉債打新是否要選擇AA+可轉債？
可轉債打新如何操作？
1、可轉債打新是一定賺錢的嗎？
這句話的答案肯定是：
不一定
，如果有一個穩賺不虧的方法，那麼所有人都會蜂擁而至，最後這個穩賺不虧的方法最終失效。
那麼什麼時候可轉債打新呢？要談可轉債打新其實應該回頭來看一下我之前寫的可轉債投資策略《投資工具——可轉債》在當時寫這個投資策略的時候很多可轉債的市場價格低於90元，我在當時並不建議大家急著打新。
可轉債打新本質就是，現在市場上出現了價格100的可轉債，溢價率0%左右。
假如市場上有這樣的可轉債你是否購買？理論上這樣的可轉債是在我們投資策略裡面選擇買的，買還是不買無非是對比一下機會成本，當市場上可轉債大面積低於90元的時候，我認為可轉債打新沒有什麼吸引力，我直接在市場買便宜的可轉債就好。
但是緊接著一段時間過後，可轉債基本上沒有低於90以下，甚至低於100的可轉債都不多了，我也在群裡告訴大家這個時候可以打新了。
為什麼此時建議打新？很簡單，此時市場上的可轉債已經不便宜了，打新的可轉債吸引力非常大，所以從投資邏輯來說，我們要買更優質的資產而已。
從18年到19年看，也確實如此，18年打新可轉債上市當天破發的機率大於漲的機率，2019年就不一樣了，特別是3月以後基本上打新的可轉債絕大部分都是賺錢的。以至於大家認為打新必賺。
打新不是必賺，必賺只是因為
今年股市大漲
而已，如果股市不大漲，可轉債打新可能就是喜憂參半了。如果認為打新必賺，這個後果遲早會來的。
2、可轉債打新是否要選擇AA+可轉債？
這個答案我給出的是：
不需要
為什麼可轉債打新不需要選擇優質的可轉債呢？
首先我們需要知道選擇優質可轉債的原因是什麼？本質上是怕違約，即上市公司不還錢了，理論上確實是的，優質可轉債的違約率肯定低於差的可轉債，這基本上沒什麼問題。不過我們可以從幾個角度來說明一下。
1。 中國的評級機構靠譜性偏低
中國的評級機構的3A級債券數量遠超過美國，可以想象這其中的水分是有多大，理論上美國債券市場規模大於中國，3A級債券數量也超過中國，但是實際剛好相反。
市場上那些各種利潤造假的公司在19年已經夠多了，最近的亞藥轉債就從AA級可轉債降級了。
2。 債券整體的違約率並不高
據惠譽評級研究顯示，2014年以來中國境內企業違約債劵數量持續上升，從2014年的僅5家發行人發生違約增加至2018年的45家和2019年前十一個月的51家，導致違約率從2014年的0。17%增長至2018年的1。03%和2019年前十一個月的1。19%。違約債劵本金金額也從2014年的13億元增長至2019年前十一個月的994億元。http：//finance。sina。com。cn/roll/2019-12-12/doc-iihnzahi6976947。shtml
中國債券的整體違約率雖然提高到1。2%，但是還是低於國際的1。44%左右。當然優質公司的違約率肯定低。
3、 可轉債相對於債券來說理論上違約率只會更低。
首先可轉債發行主體必須是上市公司，而上市公司的融資能力相對於未上市公司要高很多；
其次可轉債發行公司主體在上市公司必須要連續盈利等要求，這樣有間接排除了部分問題公司；
最後最重要的是，可轉債的債是可以透過上市公司一系列操作達到欠債不還的。
基於以上原因我認為可轉債違約可能性會低很多，就目前上市的可轉債還沒有一例違約，當然我相信可轉債違約是遲早會有的。但並不影響我們打新，因為我們打新很多是上市當天就賣掉，所以違約對於我們來說基本上不用擔心。
3、可轉債打新如何操作？
可轉債打新操作非常簡單，以華泰證券APP為例
開啟APP-點選中間交易-選擇打新神器-新債申購-選擇要選的可轉債填寫申購數量，最後記得要點選立即申購。
說明：
申購數量選擇全部，因為中籤率很低，一般即使你申購全部中籤率也只有1手10張，即1000 元
可轉債打新是沒有要求的（不像打新股），開戶過後就可以打新。
可轉債打新中了過後一般APP會簡訊通知你，及時入金（即給錢），如果不入金則會取消資格，3次這樣半年不讓參與打新
以上是可轉債打新的操作，理論上作為我這麼幹貨的公眾不應該寫這個操作的，顯得非常低階，但耐不住問的人太多啊。
所以在這裡再給出可轉債打新的策略
1。 假如你只有幾千塊錢（2-3K）嘗試著玩玩的情況，
那可轉債打新可以這樣做，遇到有的就申購，上市當天就賣掉，繼續下一次打新，這樣不斷的迴圈打新、上市賣出、再打新。
2。 假如你有幾萬塊
我建議當前情況是打新，可以不急著賣出，等漲到一個價格時再賣出，比如140+。
可轉債打新就說到這裡，我認為可轉債打新不是一個值得特別說的投資策略，因為如果容易賺錢，這個策略理論上中籤率會越來越低（參與的人多了）這樣其實就攤平了收益。真正能長久賺錢的方法還是大家不知道的策略或者是大家都知道不願意做的策略，而我選擇後一種。
這麼幹的乾貨，不點個贊再走？
